4月11日大成股份再次“一”字涨停，为该股3月31日复牌以来连续第六次涨停。市场对于该股的追捧，主要源于资产重组预期，重组后的大成股份有望由农药股转变为铁矿石资源股。在国际大宗商品屡创新高的背景下，该股的重组题材无疑对投资者具有很大的诱惑。
“一”字涨停尽显牛股本色
虽然大成股份4月11日再次上演“一”字涨停秀，但其成交量较前5个交易日明显放大，已然与前5个交易日的微量涨停不同。据统计，4月11日大成股份成交金额高达2.5亿元，远高于前5个交易日1134.6万元的日均成交金额。同时，昨日该股换手率为7.07%，也远高于前期的日均换手率。从资金角度看，大成股份昨日放量，似乎表明有前期进驻的投资者已实现目标收益，开始减持筹码以锁定利润。这恰为前期苦于没有机会介入该股的投资者，提供了一次新的入驻机会。
实际上，3月31日大成股份发布公告称，公司拟通过资产置换以及定向增发方式将公司主营业务完全转向铁矿石开采以来，市场随即对公司在2011年业绩及估值水平进行了重新评估，投资者普遍认为大成股份2011年每股收益有望超过0.6元。按照0.6元的保守业绩估算，该股复牌时9.20元的股价，无疑是偏低的。
此前，中投证券于4月1日发布了对大成股份的研究报告，认为在成功实现资产置换前提下，公司2011年业绩水平将会实现质的提升。中投证券预测大成股份2011年每股收益为0.75元。如果按照机构给予纯铁矿石企业20倍市盈率的估值水平测算，大成股份的目标价位理应为15元左右。在此背景下，大成股份自3月31日开始连续5天“一”字涨停，普通投资者根本没有介入机会。直至昨日，该股价位拉升至16.29元的水平才出现放量，为看好该股的投资者提供了入场机会。
虽然该股目前16.29元的股价水平不能言顶，但前期连续涨停已累积了不少获利盘。值得注意的是，在1月17日大成股份停牌前的最后一个交易日，该股成交金额创出去年10月以来的新高，当日大成股份大涨5.50%。截至4月11日，大成股份复牌以来已累计上涨了86.81%，所以停牌前入驻该股的投资者，已然萌生了“收割盈利、落袋为安”的动机。
估值是否合理取决重组
从盘面表现看，大成股份在量能明显放大的情况下仍能维持“一”字涨停，开盘即牢牢封住涨停板，或许是因为部分投资者认为大成股份在业绩增长和估值水平上仍存在一定提升空间。
此前有乐观分析认为，如果大成股份能够维持2011年1-2月经营业绩水平，公司全年每股业绩将接近1.50元，远超原有预期的每股盈利0.60元。因此，从公司2011年经营业绩的角度看，大成股份存在一定的超预期可能。
从外围经济因素看，虽然欧盟央行上周实行加息，但世界各主要经济体为应对金融危机而采取的“过于宽松”货币政策的负面作用已开始显现。国际原油价格重回100美元之上，其他大宗商品价格也逐步进入上升轨道。此外，日本为应对自然灾害打击而采取的日本版量化宽松政策或许将与未来日本重建需求叠加，进一步推升国际大宗商品价格，这一切共同构成了铁矿石价格上涨预期的外部因素。
从内部因素看，我国传统周期性行业在度过了金融危机后的去库存化以及去年的“拉闸限电”等减少过剩产能措施之后，目前资源性产品的供应有所降低。而“十二五”期间我国仍将进行大量固定资产投资，包括保障房、高铁和水利建设等项目，加之我国城市化进程仍在继续。因此，中短期内国内市场对铁矿石的需求仍将维持较高水平，这或许会对铁矿石价格形成支撑。
因此，综合内外部因素考虑，如果大成股份成功蜕变为铁矿石开采企业，那么该股当前估值水平仍存在一定提升空间。但是，投资者应警惕的是，一旦公司重组失败，那么风险可能快速显现。 记者 曹阳
