东阿阿胶（000423） 预计一季度增逾50%

　　招商证券认为，公司2010年业绩基本符合预期。2010年实现收入24.6亿元，同比增长17.9%，净利润5.82亿元，同比增长48.7%，实现EPS为0.89元，基本符合此前的0.91元预期，每股经营性现金0.97元。

　　就母公司来看，去年主营阿胶块和阿胶浆的母公司实现收入15.5亿元，同比增长30.8%，去年净利润为5.69亿元，同比增长58.1%，去年毛利率提升4.1个百分点至71.2%，去年净利率为36.7%，同比提升6.3个百分点。分产品来看，去年阿胶系列实现收入18亿元(未抵扣)，同比增长32.3%，去年毛利率提升3.6个百分点。此外，公司还预计2011年一季度增长50%-100%，预计实现净利润2.51亿元-3.34亿元，预计EPS为0.38元-0.51元。

　　综合以上分析，招商证券预计公司2011-2013年收入将分别同比增长35%、24%和21%，净利润将分别同比增长79%、36%和30%，预计EPS分别为1.6元、2.17元和2.81元。招商证券最看好公司的资源性品种，“阿胶块价值回归、阿胶衍生品种放量”战略配合控制营销战术，公司未来成长性确定，维持公司“强烈推荐-A”评级。