私募：寻求数据明朗后的突破机会

　　眼下股市在风格轮动的炒作背景下，大盘不断迭创反弹新高。然而，伴随众所关注的一季度及3月经济数据陆续公布后，大盘是否仍有较大的上升空间，又将如何在影响市场主导因素明朗之后，寻求新的投资机会呢？

　　从已经或即将公布的经济数据看，虽然国际油价、食品价格高企等因素，使得未来2、3个月通胀形势仍处在高位徘徊，但3月份CPI同比增速将环比回落，预示着令人惊恐担心的通胀形势最严重的时刻正在过去，二季度通胀压力将会逐步缓解，但这些负面因素不足以改变未来的市场基础环境，3月出口增长35.8%好于市场预期，制造业投资增速连续5个月回升，显示经济内生性复苏动力显现，表明二季度经济增速低位企稳，经济回落的幅度并不是太大。

　　特别是伴随经济形势预期进一步明朗，地产销量触底回升、钢材库存和价格、煤炭库存、商务活动活跃以及化工产品的价格继续上涨，反映实体经济投资需求还是相对旺盛，经济增长无忧进一步得到确认。而利率调整对于市场和实体经济的影响逐步减弱，未来一段时期政策预期相对明朗，可以说国内货币政策调控正在进入后期，这正是支撑A股维持强势的宏观基本因素背景。

　　令人纠结的是，尽管影响股指变化的主导因素一一消除，但是不少投资者只是赚了指数，而收获不多。其原因在于市场参与者对未来仍存在较大分歧，主要分歧在于拉动国内经济的三驾马车并不给力。伴随刺激消费政策的逐步退出，加上通胀高企不下，使得三驾马车之一消费并不尽如人意，零售百货以及家电等消费类行业景气增幅有限。目前国内贸易进出口出现6年来首次逆差，说明全球经济复苏仍然十分脆弱，出口形势并不是十分给力。可见投资者只能寄托于三驾马车之一的投资情况，投资是否超出预期这是当前投资者最为关心的话题。而市场关心的“保障房”和“新兴产业”能否带动投资，截至目前仍处在观察期，这就形成了当前经济和政策预期较为复杂的局面。

　　总而言之，当前经济处在新的转折时期，保障民生，加快城镇化和节能降耗，加大保障房建设和水利建设提速将有效缓解投资增速的下滑。投资者在策略上，应该寻求投资拉动带来的突破机会，包括保障房、水利、煤炭、水电、金融、地产等从中受益的行业优质个股机会。上海私募人士 陈晓阳