去年饱受冷遇的银行股，今年以来重新成为“兔宝宝”，被基金“纳入怀中”。一季报显示，不少基金在一季度特别是季度末大举买入银行股。“继续加仓低估值的银行股”屡屡出现在基金经理的季报操作策略中。
但在多数基金集体看好银行股的同时，仍有部分基金经理对该板块冷眼相对。他们认为，业绩超预期利好兑现之后，银行股将失去上涨动力。而历史经验也显示，基金集体看好某一板块时，经常已是行情的中期甚至末期。这次基金在银行股投资上的尖锐对立，真理将掌握在多数人手里还是少数人这边，将在很大程度上决定今年的业绩排名。
增持市值超百亿
不管是否在买入银行股上有过犹豫和反复，种种迹象表明，去年被基金抛弃的银行股，今年一季度已经重获基金青睐。
“一季度初，我们增持了一些银行、钢铁等周期类的股票。不过，考虑到通胀压力依然很大，政策可能持续收紧，后来减持了一部分。三月份，市场情绪转移到低估值的周期股上，我们又加了一点。不过，看来没有加够。”回忆一季度的操作，一位基金经理如是说。
天相统计数据显示，去年二、三、四季度，基金减持前四十大重仓股中，分别出现11只、11只、8只银行股。而基金持有金融保险行业的市值占基金资产净值比例，也由去年一季度末的16.68%，逐级下降到二季度末的11.76%，三季度末的8.93%和年底的8.1%。
银行股这种被冷落的境遇在今年一季度终于出现翻天覆地的变化。一季报显示，一季度末金融保险行业成为基金增持的第三大行业，基金持有市值占基金资产净值比回升到了8.94%。招商银行、兴业银行等六只银行股进入基金增持的前五十大重仓股中。其中，基金增持招商银行、兴业银行的市值合计近120亿元。
从单只基金来看，根据统计，408只可比的主动偏股型基金中，220只基金持有金融保险板块的市值占基金净值比上升。而在去年四季报中，400只可比基金中，仅152只提高在该板块的配置比例。
更值得注意的是，一些原本青睐成长股的基金一季度也加入追逐银行股的行列。如去年末，国投瑞银创新动力在金融保险板块上配置挂零，但一季度末，这一数据已经骤增至18.32%，大举买入的对象主要是交通银行、建设银行、浦发银行。大成行业轮动去年底也未配置金融保险板块，而今年一季报中，持有该行业的市值占基金净值比已达到11.66%，浦发银行、北京银行分别成为第二、第七大重仓股。
中国证券报记者注意到，许多在2010年年报中并不看好银行股的基金，随着市场的变化，观点发生了180度转变。“大盘股虽然估值压力较小，但似乎很难找到上涨的理由。”一只基金在年报中曾如此表示。但一季度中，该基金经理已经用实际操作“背叛”了自己之前的观点——该基金金融保险业配置占比三个月内劲升16个百分点，招商银行、华夏银行分别成为其第二和第六大重仓股。
估值修复未结束
“我觉得银行股只是走了一小步，至少到年底，银行股走势都不会太差。”一家大型基金公司的基金经理表示，银行股合理的估值水平应该是12倍。
在唱多银行股的基金经理眼里，看好该板块有几个主要理由。
首先是低估值。“从估值水平来看，银行板块目前的市盈率还不到10倍。与市场上其他板块相比，处于较低的水平，与银行股的历史估值相比，目前也还处于历史估值底部区域。”多位基金经理表达了此类看法。
良好的业绩成为看好银行股的另一个重要原因。“2010年年报业绩超预期，市场普遍认为息差的提升也增加了一季度银行业绩超预期的可能性。”一位基金经理说。
此外，还有基金经理指出，从上市银行年报来看，整体上不良资产率下降，拨备覆盖率上升，经过2010年的再融资，资本充足率也有所提升，所以可以认为，银行资产质量和应对风险能力在提升。
