4月份中国制造业采购经理指数为52.9%，环比回落0.5个百分点。PMI指数经过3月短暂回升后，再次延续回落势头。对于经济数据的分析，“主体思维选股法”的分析观点是股民不要纠结其本身数据如何，而要采取连续分析其趋势走向，找到异动点去重点突破。回顾3月PMI，玉名在微博速评时提到的两点：“其一是和年报体现高库存压力一致，PMI中的库存和积压订单指数上行；其二虽然购进指数小幅回落，但从大宗商品情况来看，后期成本上涨压力依然较大。显然二季度对于上市公司来说需要和通胀和需求降低博弈，业绩增长趋缓”。而对于4月PMI，首先我们就要看这两点有何变化。从PMI数据来看，库存指数继续上升，而新订单指数、新出口订单指数、进口指数、购进价格指数回落较明显，回落幅度超过1个百分点。此外购进指数虽然继续下降，但还是处于66.2%的历史高位，这说明上游产品价格上涨势头得以控制，但想要化解高成本的压力需要较长时间。很显然这说明内需、外需还在继续减少，而去库存行为进展缓慢，这预示着上市公司业绩还将继续放缓。总结来看，3月PMI数据中玉名提示的两大忧虑依然还在，尤其是当时我预告了一季报的风险与地雷，如今已经达到了市场的应验。而4月PMI显示，上市公司业绩在二季度，甚至三季度还会继续受到放缓，以及下降的考验。
所以从业绩角度，我们也能够明白，为何高价股、高估值品种会向下回归，就是源于业绩的放缓，高成长光环的褪去，这样一来整个市场价格中枢被拉回到中轨区间，而且两头还在逐渐挤压这个价格中枢日趋狭窄，那么市场只能是一个振荡格局。用形象的比喻，这就好比一个人能力再高，关在狭小的牢房中也很难有作为。而未来想要改变这样的状态，需要重新从高价股拉起，然后才能够提领整个市场的股价中枢，这个理论就是价格金字塔(玉名的“股民盈利三部曲”之二即将上市的《股市钱规则》中第二章个股篇对此有分析，是提高市场盈利范围的要点)，大家可逐步将此概念加入到操作中。此外导致股指进入振荡的也源于资金，因为3000点之上就是资金消耗战，没有巨量莫想作为，否则摔下来会更狠，所以振荡对多空双方资金都有利，主力有充足的空间进行腾挪。
之所以要反复明确上述提到的振荡格局，源于“主体思维选股法”时刻从市场趋势和资金动态入手提前挖掘市场机会与风险，那么从股价重心和资金特点确定了振荡格局，那么也就直接明确了股民操作中的风险点与盈利点。风险点来自于既然方向是横向的箱体振荡，那么不要跟随盘面躁动而频繁切换多空方向，更不要跟随外界去喊什么牛熊口号那些都不是重点，振荡市也不可能出现个股的暴涨，所以追高是不可以的，此时考验的是耐心，以及操作的主动。盈利点就是那些个股股价回归价值估值底部或者低点的空间，这个我已经反复介绍过了，就是2880～2930点前期对应的低点区间附近是买点，跌下来就可低吸相关价值品种，没到位置就耐心等待。而第一批次的低吸操作实际上就是出现在4.25～4.29日当周，尤其是4.24日博文《行情新起点，把握三类新热点》提示了个股与板块思路，如今从本周开始进入到了第二阶段即完成加仓操作的阶段。之前在微博和前期博文介绍，对股民操作来说，加仓节奏应该是3：4：3，即初期3成仓位的试探，考验自己的计划与策略与市场契合度，如果市场走势验证了正确，那么进行第二次4成仓位的跟进(使用前2后2的策略)，而最后两波操作都得到市场走势确认后，则可采取满仓或者重仓策略。
为何是采取3：4：3，而不是其他的呢？其实这就是“主体思维选股法”书中玉名提到的，判断资金仓位的唯一标准是股市走势。股市先有走势再有K线，然后有了图形，最后才是技术与指标，股市走势一旦出现无法改变，因此对于股民来说股市走势与你的计划完全吻合，那么无疑满仓是最好额，但股市的复杂性和走势不确定因素导致很多时候无法完全契合，需要时间验证，这才有了逐步加仓策略，而3：4：3前后对称的结构，使得防守与进攻平衡。同样如何在板块方向明确后确立投资组合，“主体思维选股法”采用也和常规不同，我是根据股性的搭配，理想状态下，如果能够明确哪只个股走势最强，那么满仓单一个股即可，但实际情况下没有完美的个股，那么最好的结果就是搭配，比如说此次我选择配仓的板块，就是利用煤炭板块股性稳健却缺乏活跃的股性，将其与小金属板块股性活跃却缺乏稳健相弥补，尤其是对经验丰富的股民，还提到了爆发度较高的电子通信科技板块，显然这样一个组合，加上有效的操作结构就能够达到一个不错的防守反击的目的，这就是用智慧和周密的计划去博弈盈利。
电力板块行情能走多久
五月开门红，但是红的不透。其实，是不是开门红没有多大意义。就算是开门红又能给行情多大的动力呢？盘面相当清楚，除了电力板块有所表现之外，其他的基本是各自为战。电力板块又能涨多久呢？任何一个板块要想成为引领大盘的板块，最起码的必须有充分的准备，请问电力板块准备好了吗？个股行情有，板块行情不敢说。再说了，电力板块的火电是发电越多亏损越多，有连续上涨的底气吗？
电力板块上涨书传闻电力要涨价。你们也没有想一下，电价一长，带来的是什么恶果呢？所有的行业成本增加，居民消费支出也要增加？因为这个世界上没有哪个行业离开电能能够生存。电价涨了，直接推动CPI的上涨，直接影响大量用电行业的经营成本，连锁反应之大，不是一般散户就能考虑的。
从盘面看。前期领涨大盘的银行板块没有了底气，监管部门将银行的资本充足率提高到11.5%，再次大规模的圈钱运动即将开始，你愿意掏钱吗？
地产行业的反暴力运动即将开始，你敢于介入地产板块吗？我早就说，地产板块与政府作对，有好果子吃吗？
许多主力在3000点一带刚刚出货，他们也难道会像散户一样在没有跌透的情况下进场吗？
中小板到位了吗？我告诉你，5000点就是他们的归宿所在。创业板到位了吗？我看没有底。
其实，只要你稍微有一点基本常识，就知道，目前的行情只是中期调整的腰部，未来还有恐慌在后面。
大宗商品拐点将至警惕资源类股风险
通货膨胀没有调下来，经济增长到出现放缓迹象，4月份制造业采购经理人指数(PMI)为52.9%，较3月下跌0.5个百分点，一般而言，3月、4月的PMI指数会持续上升，但今年3月PMI回升力度不及往年、4月又出现环比下跌，因此在经过季节调整后，PMI指数正在不断下滑。在货币政策持续紧缩下，效果开始逐步显现，下游需求受到抑制，企业生产成本持续增加，很多企业库存量较大，4月原材料库存指数达52%，历史上仅次于10年1月；产成品库存指数为50.8%，虽然比3月的51.3%略有回落，但还在高位。需求不足和去库存化两者叠加，下半年国内市场对原材料需求将大打折扣，作为对大宗原材料需求巨大的中国市场出现需求下滑，国际大宗商品市场势必出现波动。
新兴市场中不仅仅是中国出现经济下滑，有效需求放缓，俄罗斯、印度、巴西等都面临着同样的问题。印度从2010年3月份加息以来，已经连续加息8次，将存款利率上调到6.75%，贷款利率上调到10%以上，作为印度经济重要组成部分的房地产企业压力重重，房地产企业未来两年面临超过400亿美元的还款债务负担较重。更可怕的是印度的通货膨胀没有得到抑制，印度明显出现经济滞胀迹象，作为全球第二大人口国面临滞胀，对大宗商品市场价格影响负面也将举足轻重。
自2000年起，俄罗斯依靠支柱产业石油和天然气，保持了经济的快速增长，国内生产总值增长了68%，工业生产增长了47%。但2008年的金融危机爆发后，国际市场对能源的需求降低，俄罗斯经济遭受重创。俄罗斯政府意识到，依靠科技创新实现经济转型迫在眉睫。另外，俄罗斯通胀也比较严重，去年全年通胀率达8.8%，乐观预计今年通胀率为6%到7%，迫使俄罗斯连续加息.除了俄罗斯，金砖国家中的巴西通胀也比较严重，为抵御通胀风险，巴西央行今年以来已连续三次提高基准利率，巴西也成为全球利率水平最高的主要经济体。俄罗斯和巴西货币政策从紧力度不堪伯仲，加上两国也有经济结构升级需求，经济增长速度放缓没有多少悬念。
新兴经济体的通胀除了自身因素外，美联储量化宽松货币政策推动作用也十分巨大，随着全球通货膨胀来临，欧洲央行已经开始加息，根据欧元与美元的关联性，欧洲央行加息后，美联储不久或将步其后尘加息，至少QE2在今年6月份结束基本定调。作为全球通货膨胀的始作俑者开始政策转向，流动性泛滥问题将缓解，再加上新兴经济体有效需求放缓，国际大宗商品价格拐点来临概率大幅增加。
大宗商品市场涨跌直接关系到资源类上市公司业绩增长速度，特别是高库存的资源类企业，它们的资产将重新评估而大幅缩水，股价将难以支撑。因此，我们认为在全球货币政策转向从紧情况下，国际大宗商品价格拐点将至，资源类企业将不再是香饽饽，需要警惕其风险。
