“今年忙活四个月，收益率才1%，还不如存在银行吃利息”，在外企工作的陈强是打新市场上的老手，今年以来他30多次下单申购新股，“幸运”地中签7次，却有两次不幸“中弹”。在侥幸躲过庞大集团这一“地雷”后，打新十年来，他第一次下决心撤离打新市场。
陈强颇为怀念当年的打新市场，“闭着眼睛下单，有新股有闲钱就打”。新股发行体制改革和创业板推出后，新股发行市盈率水涨船高，陆续出现了几波破发潮，不少投资者被误伤，“我太太有时候也和朋友凑钱打打新股，但去年初夏那一轮破发，他们就散伙不玩了”。
但陈强并未放弃，只是不敢再闭眼下单。凭借多年打新经验，他要求自己下单前“睁眼”看清楚四项指标：发行股本、发行价格、网上申购倍数及机构报价，“原则是只打行业内相对低市盈率的股票，以及当天申购中定价比较低的股票”。
遵从这些投资原则，他在打新市场上收益颇丰。他发现，每波破发潮后，打新收益都会提升，“比如我太太他们的打新团散伙后，不少散户离开市场，新股中签率高、上市后首日表现非常好，是我打新以来收益率最好的时期”。
进入2011年，破发潮再次来袭！陈强发现形势不对了——今年以来，他的中签率超过25%，这在以往难以想象。而且此轮破发潮持续时间之长也超过以往，不像以前破发个把月后形势缓慢转暖；更可怕的是，今年来上市新股超过百只，他精选出30余只下单，中签的7只中仍有2只首日破发。
“我也算见证历史了”，个人投资者老余更为悲情，不幸中签庞大集团，首日跌幅超过23%，一天内损失过万，面对A股市场前所未见的首日大跳水，“割肉的心情都没有”。与其观点相似的投资者不在少数，上市首日庞大集团换手率仅16.62%，创下历史记录。
看到庞大集团这一“地雷”让打新客哀鸿遍野的景象，陈强下决心逃离这一市场。 “为什么我会打新？因为我是绝对的风险厌恶型投资者”，他表示，自己的资金从来不会放到二级市场上去冒险，打新是资金效用最大化的投资方式。但现在，他打开记录打新情况的EXCEL表格，反复计算，发现今年以来收益率仅1%。照此来看，年化收益率可能仅有3%。“如果打新收益还赶不上银行利息，那就没有投资的意义了。现在打新到处都是地雷，已经不符合我的投资目的了”。
打新市场的“惨况”正在吓退那些谨慎求稳的资金。银河证券投资顾问部专门统计了新股申购冻结资金情况，发现眼下的打新市场资金量大幅减少：新股发行体制改革以来，打新市场冻结资金量在2009年12月达到高峰，为11000亿元，但今年以来的持续破发迫使打新资金逐步离开市场。今年1月间，冻结资金还常常保持在4000亿元以上，3月间则降至2000余亿元，4月冻结资金常常仅有1000亿元左右。而最近打新市场冻结资金量仅398亿元，降至新股发行体制改革以来最低水平。
让陈强更为担忧的是，打新市场惨淡导致资金退潮，或许将来对新股发行造成威胁，“如果资金量继续减少，某一天又同时有两三只个股发行，是否会出现发行失败的意外？”
这种担忧并非没有道理。在武汉科技大学教授董登新看来，发行失败不是不可能，目前我国尚无发行失败的先例，如果在市场疲弱之下，公司及承销商不顺势而为主动降低定价，一味多融资，就有可能造成投资者不买账的情况，从而申购量不能达到最低发行量，导致发行失败。（记者 蔡宗琦）
