加息周期步入中后程预期增强 分级债基密集发行

　　伴随市场对于加息周期步入中后程的预期增强，固定收益类资产的配置价值逐渐显现。在这一背景下，债券基金市场尤其是分级债基发行出现趋热现象。

　　自中欧鼎利本周发售之后，下周一开始又有万家添利、富国天盈两只分级债基同时开始发行。值得注意的是，下周一开始发行的万家添利和富国天盈这两只基金均采取了B类激进份额“获取杠杆收益、封闭期三年”、A类保守份额“约定收益、半年打开申购赎回一次”的投资运作模式。而去年末成立的大成景丰和富国汇利分级债基的B类激进份额的封闭期同样也为三年。至此，在目前的分级债基领域，封闭期为3年的产品个数占到了总数的一半，另外也有封闭1年、5年和不封闭的。

　　银河证券在其最新发布的5月份投资策略报告中表示，近两月10年期国债收益率走势呈现平坦状态，围绕3.90%收益率窄幅震荡，原因是市场预期大幅加息期已过，后续加息政策或在5、6月份CPI走高时出台，之后将逐步减少，目前中长期债券的配置风险已经不大。