一、主线下的机会和风险
我们近期的格局是当前市场心忧滞涨市场纷纷看空，但房地产调控僵局在酝酿打破，或将扭转谨慎预期。中期我们仍然看好高增长高通胀预期下的机会。
我们观察到一些迹象显示，纠结已久的房地产调控僵局有破解的趋势，包括碧桂园加速降价，国土资源部启动招拍挂制度改革，媒体纷纷看好保障房与房地产重组有望松绑的信息。这将逐步印证我们对中期格局的判断。我们再次看好具备保障房建设预期的房地产股，同时看空部分题材炒作股价高估的个股。
二、为什么我们再次看好具备保障房建设预期的房地产股(机会)
1、房地产调控僵局即将打破，长期压制房地产板块估值的因素即将消失，未来有望引来一段中线上升行情。
站在当前的环境下去假设未来房地产政策的博弈破局，我们认为不外乎出现两种情况：
A、房地产商主动妥协，开始在政策高压下，降价销售，同时高调与政府合作建设保障房，大力推动双轨制的进展，而政府则开始放开其融资，最终实现和谐共赢的局面，这是最好的路径，观察此路径的核心事件是：相关上市公司(尤其是龙头)的动作和公告。
B、房地产商不主动妥协，继续拖，继续等待观望；而政府坐不下去，开始继续落实之前出的政策，同时可能会高调处理部分民营房地产商，意图达到杀鸡儆猴的效果，继续强力引导双轨制的推进，如此房地产板块可能先跌后涨，当然涨则需要房地产商的配合。
我们观察到的事实显示第一种概率更大，和谐的调控格局在逐步形成，这将直接刺激房地产板块的回升，尤其是建设保障房预期明确的公司。
此外从行业未来发展格局来看，具备保障房建设的公司将成为未来整合的先行者，将获得政府的支持，具备较大的持续增长空间。
2、房地产板块的估值处于历史最低，尤其是龙头公司，当前主流公司的市盈率在10倍附近，而股价相对重估净资产值折让20%-30%附近，均比05年股指1000点和08年股指1660点的时候还要低，这些信息都显示板块几乎跌无可跌。
近期市场连续下跌，房地产板块的跌幅是比较小的，我们认为这里边包含了市场对这个板块价值的认同。
三、为什么我们看空部分题材炒作的个股(风险)
今天我们提示的风险是部分题材炒高股价的公司股价将面临回归。诚然今年由于宏观紧缩背景，公司的业绩预期不佳，外加高通胀，部分资金为了所谓的保值增值，打着各种旗号疯狂炒作一些稀土，小金属，重组等题材概念股，短时间内把股价炒高。历史经验告诉我们，往往这种炒作都是过分，未来将面临较大的股价回归风险，投资者需要特别注意。
