杰瑞股份（002353）出口发展势头好

　　投资要点：公司油田设备业务发展势头较好。由于北美页岩气市场方兴未艾，压裂车出口大幅增加。根据公司订单情况，我们将2011年油田专用设备的销售收入预测值从7.5亿元提高到8.5亿元，上调幅度为13%。

　　油田服务业务是未来的“金牛”业务。公司对此寄予厚望，采取股权激励的方式引进高端人才，最终有60-70人的总规模。我们预计今年服务业务收入增长50%，有望达到2.5亿元左右。

　　“十二五”期间我国页岩气开采将迎来新的发展机遇，公司作为压裂设备供应商将从中受益。目前公司订单已经排到2012年下半年，这将为明年业绩打下基础。

　　投资评级：公司未来三年业绩复合增速为48%，我们按照2011年45倍PE估值，合理价格为88.2元，维持“买入-A”的投资评级。