王群航：做好指基的阶段性投资

　　1.被动型基金

　　标准指数型基金上周的净值表现情况可以简单地概括为以下三个方面：(1)总体跌幅不大，平均净值损失幅度为0.68%。(2)除了刚成立的新品种，全体基金的净值都在跌，表明了市场的整体下跌状况。(3)具体基金跌幅都不大，最大的仅有1.32%。

　　随着指基种类的增加，指基的净值表现也可以越来越好地反映出市场的基本面情况：工银瑞信央企50、长信中证央企100微跌，鹏华上证民企50跌幅较大；国联安大宗商品微跌，消费、金融等行业主题的指基跌幅较大。这种情况给了我们一个很好的投基策略提示：密切观察社会经济情况，可以在一定时候做好对于指基的阶段性投资。

　　2.主动型基金

　　标准股票型、偏股型、灵活配置型这三大类主做股票的基金上周的平均净值损失幅度分别为0.94%、0.72%和0.74%，主动投资整体上暂败于被动投资。不过，上周依然有少数公司有较好的绩效表现，如博时、兴全、华商、新华。

　　上周，绩效表现最好的基金是鹏华盛世创新，周净值增长率竟然高达3.5%，仿佛基础市场行情正处于良好的运行状态之中。该基金逆势取得如此高收益的原因在于：(1)超配了两个行业——— 机械设备仪表、社会服务，比例分别为43.84%和16.48%，前者是绝对的超配，后者既是超配，更是市场中少有的超配；(2)重仓了一个连续涨停板的股票———万泽股份，仓位为5.78%；(3)其它重仓股也有良好的表现，如中国船舶、中国重工是该基金的第一、第二重仓股。

　　中国银河证券研究部　王群航