通胀可能6月底见顶 抓住龙头企业是王道

　　从国泰君安的中期策略报告《底！底！底！》，到有些券商认为市场见顶，市场底顶之争让投资者“雾里看花”。对于基金的投资策略，国泰金马稳健基金经理程洲昨日接受《国际金融报》记者独家专访时表示，抓住行业中的龙头企业才是王道。而对于后市，程洲的观点为谨慎乐观。

　　之所以谨慎乐观，程洲有着自己的见解：首先是通胀有可能在6月底见顶。在这种情况下，货币政策即便没有太大放松，至少不会像目前这么紧，这对市场长期而言是一个利好因素。

　　“持续收紧的货币政策环境下，通胀压力并无明显降低，这说明货币超发只是成为通胀高企的次要推手之一。因此，在目前中小企业资金面出现恶化、经济增速面临下滑的情况下，后期继续收紧的货币政策无论是频率或者力度上都会逐步放缓(基于货币超发对通胀的影响，短期并不会完全转向，而仅仅是进行结构性微调)，这是比较确定的。”程洲说。

　　其次，上市公司的业绩并不是大家想象中那么差，一些上市公司的利润给业绩提供强有力的支撑，因此上市公司业绩总量的下调对于机构投资者并不会产生很大影响。

　　谈到看好的行业，程洲认为，消费、装备制造、金融等板块值得关注。

　　“人口红利已经结束，企业对于提高生产率具有很高要求，这对于装备制造行业是一个利好；从当前公布的数据而言，不少装备制造业的毛利率还不错，这个行业也受到国家政策引导。其次，金融行业如银行的估值已经达到低点，存在很多的交易型机会。”

　　对于消费行业，程洲解释说，消费概念包括传统消费以及新的消费模式，如旅游、传媒、网络、安防等一些改变生活模式的消费企业，都将在未来大放异彩。不过，必须关注这些行业里的龙头企业，如增长预期明确、企业盈利模式有优势的企业，都将是未来市场中能取得超额收益的企业。 《国际金融报》 胡芳