云铝股份（000807）：利润将稳步提升

　　公司地处水电资源丰富的云南，水电占到云南电力的约70%。公司拥有水电资源的地利条件，有望发展水电经营模式。公司中长期发展战略提出，抓住新一轮深入实施西部大开发和建设“桥头堡”战略机遇，充分发挥云南水电优势和省内外铝资源优势，积极构建“水电—铝土矿—氧化铝—铝冶炼—铝加工”为一体的产业链。一旦水电模式形成，将突显公司低成本优势并提升其竞争力。随着文山铝土矿建成投产，公司的利润将稳步提升，预期2011年-2012年每股收益为0.22元、0.70元，给予公司2012年20倍市盈率，维持公司“买入”评级。　　□方正证券