该贪婪时不要恐惧 积小胜成大胜

　　股市在创了新低后，终于迎来一小波弱反弹。但不少市场人士认为，目前大盘还不具备真正见底的条件。那么，大盘何时能够见底，中小投资者该如何判断市场的见底迹象呢？眼下，大部分证券研究员持相近的观点，即，市场基本面的好转或将比原来预期的要来得晚。尽管部分股票估值已经接近历史最低点，但政策面是否会放松是最为市场所期待的内容。通胀因素是央行货币紧缩政策最主要的考量，五月份CPI创近年新高后，央行快速做出反应，立马提高了存准率。而且，六月份、七月份CPI数据仍有可能居高不下，由此市场普遍预期央行近期至少还有一次加息的动作。不过，令人仍感到有一线希望的是，五月份CPI创新高的一个重要原因是生猪价格的快速上涨。猪肉价格的波动，与去年“蒜你狠”到今年“蒜你贱”的大蒜价格大幅波动属于同一类市场反应。此前，猪肉价格低到养殖户亏损严重，因此很多农户就不养猪了，猪肉价格不涨才怪。当猪肉价格涨到合理价位时，市场供应一定会渐趋于平衡，价格也自然就会回落。如果CPI能够平稳下来，届时货币政策或有放松的可能。市场主力资金等的就是这一趋势的明朗迹象。

　　判断市场拐点是否来临，还有一些迹象可以关注。就像地震前鸡犬不宁、动物反常一样，常年在股市中打拼的人，会对市场中的一些特有现象感兴趣。诸如，对机构仓位和市场成交量给予特别的关注。

　　去年，曾在股市中如鱼得水的阳光私募，上个月就有6家被清盘，估计六月份还会有更多的私募基金也面临同样处境。公募基金的境况也好不到哪去。有的新基金由于发行没有达到符合基金成立规定的数额，因此夭折。现在，不论是保险资金，还是私募以及公募基金，大多尽可能地将仓位降至尽可能的低。从历史上看，如果公募基金的平均仓位降至68%附近，上交所日成交量接近500亿的地量，基本上就是跌无可跌了。

　　一个有意思的现象是，当大盘涨到3067点时，机构投资者一派乐观，大伙一致预期是大盘还会涨。但当大盘跌到2600点附近时，几乎所有机构都认为还没有见底，市场还要跌。这是因为，当机构投资者持仓比重高，手里握有大把筹码时，最希望看到的是，有新资金入场，在高位接走他们手中的筹码，因此一致看多。而当机构投资者将仓位降了下来，手里握有大量现金时，他们这时最希望的是捡到更便宜的筹码，因此又一致看空。

　　投资大师巴菲特有句名言：当别人恐惧的时候，我贪婪；当别人贪婪的时候，我恐惧。股市中大的投资机会往往产生于人们的极度悲观与恐惧之时。从盘口观察看，不少价值凸显的蓝筹股似有资金在慢慢吸筹。一些仓位较低的机构投资者认为，现在即使不是底应该也离底部不远了，或许左侧交易机会就在眼下。中小投资者由于资金量不大，把握最佳入场时点很重要。首先，不要在反弹中买进，更不要在市场恐慌时卖出。因为在目前的点位再“割肉”，很有可能割在地板价上。买入的最佳时点是，当市场面对突发利空而出现恐慌性抛盘时，正是最好的“剪羊毛”机会。弱市之中切忌追涨杀跌。其次，凡事预则立。也就是说，一定要对所买的股票精挑细选，在进攻之前须做充分准备。所谓充分准备，就是不仅对你要买的股票十分了解，而且还要在什么价位吃进，分几次入货，做一切实可行的操作计划。第三，在操作策略上要根据市场情况变化而定。目前宏观政策面暂不支持大级别的行情产生，而现在的市场位置又提前反映了未来若干利空因素，股市暂时处于一种弱平衡状态。因此，目前任何一次的深跌和反弹都是短期套利的机会。这种博价差的操作方式，最主要的一点就是分价位、分批次买进或卖出，一定不能满仓。第四，保持淡定、乐观的心情很重要，莫因利小而不为，一切皆按事先计划好的方案进行，应该能够积小胜为大胜。 　□大漠