在A股市场持续回调洗礼下，6月份一级市场出现了一些新动向。当月新股首发市盈率骤然下降至27.72倍，快速向2008年9月时的水平靠拢。同时，首发市盈率低于20倍的创业板和中小板新股不时闪现，促使中小盘新股一二级市场估值倒挂现象愈发明显。另外，随着发行估值持续下台阶，中小盘新股的首发募资额“迷你化”的特征已然呼之欲出。
首发估值创近33个月新低
6月以来首发市盈率较低的新股集中涌现，促使当月整体发行估值迅速沉降。统计显示，6月首发的26只新股，整体发行市盈率仅为27.72倍，与5月份36.39倍的发行估值相比，环比下降幅度高达23.83%，下降幅度十分可观。
2007年6月新股发行估值曾一度创出52.83倍的阶段高位，此后随着A股市场进入大熊市而持续回落，并于2008年9月创出21.42倍的阶段低点。2008年9月以后，新股发行中断，这种情况一直持续到2009年6月IPO重启为止。2009年6月IPO以来，各月新股发行估值经历了剧烈的波动，但整体呈现震荡上行态势，并在2010年12月一举创出75.87倍的阶段新高。
进入今年以来，随着大盘持续回调和新股炒作热情降温，新股首发估值又呈现高台跳水走势。统计显示，今年6月份27.72倍的整体首发市盈率，在快速逼近2008年9月21.42倍的水平的同时，一举创下近33个月发行估值的新低。
小盘股一二级市场估值倒挂
截至今年6月28日收盘，中小板和创业板的整体市盈率(TTM)分别为36.48倍和43.88倍。但让投资者大跌眼镜的是，6月以来中小盘新股的首发估值却持续在20倍附近徘徊，个别中小板和创业板新股的发行估值甚至跌破20倍，形成一二级市场严重倒挂的怪异现象。
例如，6月20日网上发行的美晨科技的发行市盈率仅为18.12倍，一举创下创业板推出以来首发估值的新低。初步测算，美晨科技发行估值相对创业板整体估值的折价率高达58%。同时，6月1日网上发行的万安科技和6月22日网上发行的海南泽瑞的首发市盈率也只有17.93倍和19.92倍。按目前中小板的整体估值测算，万安科技和海南泽瑞相对中小板的估值折价率也分别高达50%和45%。
分析人士指出，由于偶然性因素的扰动，新股首发估值有时会低于二级市场，但以上3只小盘新股发行估值相对二级市场的倒挂现象如此严重，绝非简单用偶然性因素可以解释。
募资呈现“迷你化”特征
在首发估值骤然下降的同时，6月份新股还呈现出募资规模“迷你化”的新特点。就6月份首发的23只中小盘股来看，单只新股实际募资额平均仅为4.99亿元，与5月份6.99亿元的平均水平相比，环比降幅高达28%。
今年以来，各月首发的中小盘新股平均募资额呈现冲高后回落态势。3月份，单只中小盘股平均募资额曾一度创出10.30亿元的年内新高。不过，好景不长，此后各月的中小盘新股平均募资额持续回落，并在6月份以4.99亿元的平均募资一举创出年内新低。一时间，6月以来新股募资的“迷你化”已跃然纸上。
就个股来看，6月首发的新股中，一些新股的实际募集资金甚至不足2亿元，显得十分寒碜。例如，6月27日网上发行的东宝生物实际募资仅为1.71亿元，成为创业板推出以来首度“圈钱”最少的新股。让人意外的是，东宝生物1.71亿元的实际募资额，竟然少于其1.83亿元的预计募资规模。市场人士指出，这与前期动辄几倍超募比率的创业板新股相比，实在是有点拿不出手。
除东宝生物以外，6月7日网上发行的银信科技的实际募资也仅为1.96亿元，成为另一只实际募资额不足两亿元的创业板新股。 (记者 孙见友)
