长江证券研究员发表报告指出,通过调研得到以下结论:第一,公司由“杂家”贸易晋升“专家”贸易,业务稳定性较好;第二,脱离运输服务,公司用贸易代理商模式控制上游资源,形成针对下游中小企业的稳定的货源渠道平台商;第三,货源平台商模式有一定排他性,以服务下游中小企业为主,营业额成长稳健,毛利率有进一步提升空间;第四,地产业务加快变现,上海长进置业股权转让成就二季度业绩高增长;预计,公司2011-2013年EPS分别为1元、1.3元和1.65元,业绩增速基本维持在25%-30%,相比公司2011年PE仅8.9倍。考虑到公司盈利模式不能单纯的以地产或贸易的估值来衡量,而且公司已脱离贸易商需承担的价格风险和盈利的不可知性;公司重估价值空间大,安全边际高,给予“推荐”评级。
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