“吃药喝酒”抗通胀 周期性行业只能波段操作

　　周一，沪深A股在消息面平淡之中，大盘在5日均线之上横向震荡，中小市值股票强于大盘股。

　　沪综指开盘2821.36点，最高2826.96点，最低2807.11点，收盘2816.69点，跌3.48点，跌幅0.12%，成交1302亿元；深成指开盘12506.94点，最高12537.79点，最低12461.06点，收盘12490.55点，跌16.39点，跌幅0.13%，成交1072亿元。

　　盘面观察，由于周期性权重股集体“熄火”，特别是银行地产股萎靡不振，严重拖累大盘。上周国务院会议明确，依然将物价放在首要地位，短期放松货币无望；同时要求二三线城市也实行房地产“限购令”，预计楼市限购令将扩至100城市。

　　不过，由于市场普遍预期CPI已经接近顶点，调控也将近尾声。虽然目前股市不存在政策面上的系统性风险，但场外资金大规模入市的时机也不成熟。这将制约大盘反弹的高度，增加大盘走势的复杂性。

　　观察发现，作为传统抗通胀的黄金，国际金价现价已经突破1600美元/盎司。今年初以来，国际黄金价格上涨逾10%，不仅远远跑赢了同期股市(沪深300指数-0.18%)，也跑赢了上半年CPI(国家统计局数据，上半年全国CPI同比上涨5.4%)。进一步统计，自2000年以来，11年期间国际黄金从250美元/盎司涨至目前1600美元/盎司，年平均收益率高达18.38%。可见，黄金确实是长期能抵御通胀的良好品种之一。

　　近年来，物价不断上涨。专家预期二三年内，受工资增长及人工成本、原材料价格上升等推动，CPI也可能持续保持在相对高位。由于医药、白酒、食品、饮料、零售等属于消费品行业，不管经济如何波动，人们生病总需要吃药，日常需要吃喝消费，这些作为消费必需品，可以随着物价上涨而主动提价，从而转嫁成本，确保利润率，也就是它们归类为非周期性行业，它们不像其他传统产业(钢铁、地产等周期性行业)那样容易受到经济波动影响。

　　围绕着这种抗通胀的思路选股，很容易发现目前市场炒作重点：医药、白酒、食品、饮料、零售。例如，白酒行业的代表贵州茅台(600519)股价200元，接近于2008年最高点204元；医药行业的代表同仁堂(600085)股价已创出历史新高19.56元。这两大行业，可谓牛股辈出。

　　实践证明，只有非周期性行业股票才是长期价值投资的品种，周期性行业股票只能波段操作。美国“股神”巴菲特的成功之处，正是几十年长期持有可口可乐、喜诗糠果、华盛顿邮报，成就了他的投资传奇。其实，A股诞生20多年以来，也一样诞生很多超级牛股，贵州茅台、五粮液、云南白药、东阿阿胶、伊利股份、双汇发展、格力电器、苏宁电器等。

　　(肖年红)