市场观望情绪浓厚 以事件驱动来精选个股

　　近期， A股市场陷入一步三回头的胶着状态。各方观点不尽一致，看多、看空的机构平分秋色，市场观望情绪浓厚。在此背景下，国内第一只明确提出利用“事件驱动”投资策略进行资产配置的国泰事件驱动基金的发行引起行业的关注。

　　目前我们确实无法完全复制国际市场中成熟的事件驱动策略，但事件驱动策略本身的收益不仅包括系统性风险的回报，还包括事件驱动因素带来的回报，理论上仍能获得长期稳定的超越市场的表现。国泰事件驱动基金将“自上而下”地贯穿大类资产配置、行业配置和个股选择等三个层次，重点关注由“变化”带来的“机遇”。

　　首先，宏观事件驱动决定大类资产配置。例如，2005年的股权分置改革和2008年的4万亿政府投资，都是驱动提高权益类投资比例的事件性因素。其次，中观事件驱动决定行业选择。例如，过去10年的房地产管制放松和当前的“十二五”规划，都是驱动行业选择方向的事件性因素。第三，微观事件驱动决定个股的精选。特别是今年以来，事件驱动性的投资机会渐多，只不过大家没有对它进行系统性的投资。中国之所以在当前存在如此多的投资机会，是因为中国正处在一个改革的过程中，很多的投资机会都在改变，在这种变化之中会产生或发现很多投资机会。

　　国泰基金 王航