五成仓位应对平台震荡 等待继续向上拓展空间

　　昨日沪深两市股指高开后小幅冲高，随即震荡下行，终盘上证综指下跌0.10%，深证综指则微涨0.2%，两市成交额比前一交易日萎缩约10%。

　　股指在2800点一线的震荡过程中，大消费概念股的走势有所升温，食品饮料、医药、服装等板块也有资金流入迹象，走势趋强。而其他板块的表现均不具有较强的持续性，舟山板块、超导板块、节能环保板块等虽在利好消息刺激下有所异动，但并无燎原之势。

　　短线还有一些板块和个股遭遇利空消息的撞腰，股价出现大幅下跌。例如，近日商务部公布，2011年第二批稀土出口配额超出预期；同时，资源税改革可能也将波及稀土行业，这些信息都将对稀土价格的走势形成不利影响，因此导致稀土板块的表现有所降温。华兰生物会不会成为第二个双汇也成为关注的焦点。华兰生物公告称，在贵州的5个采浆点将被关闭，占公司全部采浆点的三分之一，占全部采浆量的四成以上，这无疑将对公司的业务产生重大不利影响。此外，房地产板块也在中央坚持调控不放松、不动摇的表态下，遭遇市场的集体抛售而联袂下跌。近期还出现一个戏剧性的“研报门事件”，银河证券某分析师一个低级的数学错误，使得攀钢钒钛的目标价被荒谬地设定为188元，导致近段时间已经饱受诟病的券商研报质量再遇信任危机。总体来看，在短线的震荡格局中，市场热点呈现主线并不清晰、个股对消息敏感度较高但走势持续性较差的格局。

　　在上周公布6月及上半年经济运行数据、同时进行年内第3次加息之后，从高层透露出的宏观调控取向来看，货币政策进入观察期的可能性加大，暂时不会有新的紧缩政策出台，但也不会马上出现实质性放松。因此，在短期内政策面对股市影响减弱的背景下，以下两个方面就成为短线行情走向的主要影响因素：一是外盘的表现。因欧洲主权债务危机起伏和美国经济表现的不稳定，近期外盘走势颇为动荡，对A股影响也相当明显。二是中报的陆续出台。超预期的中报数据，对相关个股的影响会十分显著。

　　在上周连续收出三根阳线后，从本周一至周三，股指又连续收出三根阴线，上证综指也重新回落至2800点关口的下方。在目前基本面没有出现新的刺激因素，上档压力又相当重的情况下，短线股指维持反复震荡将是必然。但目前来看，政策面拐点隐约已现，技术面拐点或已确立，股指形成二次探底的可能性较小。预计短线股指将保持平台震荡格局，等待继续向上拓展空间的机会，上证综指将保持在2750-2830点之间运行。在操作上，可保持五成以上的仓位；在配置上可优先考虑低估值的成长股。

　　申银万国 徐明