上半年A股IPO近四成首日破发 高市盈率是主因

　　2011年上半年，A股市场破发势头依旧。在167次IPO中，37.72%的公司上市首日即跌破发行价。ChinaVenture投中集团分析认为，高发行市盈率、密集发行是主要原因。

　　根据ChinaVenture投中集团旗下数据库产品CVSource统计，2011年1月至今，167家中国企业分别在上交所、中小板和创业板上市，合计融资1726.24亿元；其中63家上市首日即告破发，占比37.72%，大大高于去年同期9.71%和全年7.49%的水平。其中，庞大集团以23.16%的首日跌幅位列第一。

　　统计显示，与2010年上半年的17家企业上市破发、有两个月份未出现破发的情况相比，今年上半年的破发企业数量达到了63家，每月均出现破发，4月的破发企业所占比例高达2/3。除2月之外，今年上半年有5个月份的破发企业所占比例均大幅高于去年同期，但4月以来的破发状况正逐渐好转。

　　从绝对数量上看，被誉为“三高”板块(高市盈率、高发行价和高开盘价)的创业板成为上半年A股市场最大的黑洞，63起破发中的27家企业在深交所创业板上市，占比达42.86%。此外，深交所中小板共24起，占比38.10%，位列第二；上交所主板12起(19.05%)，排名最后。

　　从相对比率上看，上交所主板的破发率最高，23家IPO企业近半破发(12家)，破发率达到52.17%，去年同期为27.27%；深交所中小板的破发率为39.34%，去年同期为9.01%；创业板因为IPO基数最高(83起)，使其破发比率被稀释到32.53%，去年同期为7.55%。

　　ChinaVenture投中集团分析认为，2010年以来境内IPO市场的高市盈率发行是目前破发率高企的主要原因。上半年的密集发行节奏也是高破发原因之一。(记者敖晓波)