券商报告接连“乌龙”事件 “放卫星”前赴后继(2)

　　攀钢钒钛目标价188 银河证券称算错了

　　称将本应该放到分母上的数据放到了分子上；攀钢钒钛当前股价约12元

　　【计算错误型】

　　7月9日，银河证券研究部公布了一份关于攀钢钒钛的研究报告。次日，这份报告在市场上没有引起任何反响。7月15日，攀钢钒钛午后快速涨停，A股投资者回过头来寻找原因，发现银河证券早已有先见之明。7月9日银河证券报告中写道：攀钢钒钛股价被严重低估，目标价188元。这份报告发布之前，攀钢钒钛股价为11.85元。

　　188元的逻辑

　　7月9日，银河证券的报告中，以攀钢钒钛的每股资源价值，乘以“股价/每股资源价值”这个系数，得出攀钢钒钛的合理估值：188元。

　　在这份正文只有两页半的报告中，署名王国平的分析师指出，从攀钢所拥有的钒钛及铁矿资源的价值角度考虑，通过与国内和国际矿石类上市公司每股资源价值以及当前股价的比较来评价攀钢目前股价和估值水平，其股价被严重低估。

　　这一结论主要来自于对“股价/每股资源价值”的分析。银河证券指出，攀钢钒钛的这一数据仅有4.2%，而国际三大矿业巨头分别是67.7%(淡水河谷)，77.5%(力拓)和115%(必和必拓)，国内矿石型上市公司金岭矿业也有86.8%。

　　根据攀钢钒钛掌握的资源量以及控股资源的比例，银河证券得出了一个按照国际巨头最低水平测算出的合理估值：188元。

　　这一“合理估值”的计算方法是，以攀钢钒钛的每股资源价值，乘以“股价/每股资源价值”这个系数。