基金专户投资总监：每跌百点加仓20% 最低2300

　　暴跌前夜，虽然基金增仓的动能有所减弱，但对于连续两天的大跌，显然还是让基金猝不及防。面对欧美危机的出现，面对A股新低之后还见新低的情况，公募大佬们坐不住了。如何看待这样的下跌？后期还会面临什么样的问题？带着这样的疑问，记者对数家重量级的基金公司、投资总监和基金经理(均未具名)进行了详细采访。

　　北京某基金公司基金经理说，引用索罗斯的话说“与金融危机最严重时相比，当前局势是最变幻不定，最难以预测的”。在美国、欧洲的债务风险愈演愈烈的情况下，虽然我们否认国内经济存在硬着陆的风险，但不确定性本身就是投资面临的最大风险。我们看国内形势，股市面临多种因素的纠结与困扰，既担心通货膨胀，又忧虑经济增长回落；既担忧房地产调控过度，又困惑房价下跌；既担心清理地方债务会影响经济增长，又担忧影响银行体系的安全与稳定。显然，在这些因素没有相对明朗之前，所有对股市底部的预测都是一种风险。

　　股市仍然处于风雨飘摇之中，后期我们应该关注什么信号呢？投资者失去的总应该回来。对此，北京某基金公司投资总监认为，看政策，我们政策市的特征没有改变，其它的都是猜测，对于投资有害无益。这已经是国内股市的主要特征，每个投资者都很清楚这一点，但是在投资时贪婪与恐惧的心理，让投资者失去了耐心，从而让自己的投资陷入盲目和被动中。

　　这位投资总监说，不管大盘怎么样演变，我们的投资总要进行，最悲观的预期是上证指数到2300点，那么，我们可以每跌100点就加仓20%的仓位，同时在品种上以消费服务和新兴产业的防御性品种为主，应该能够规避掉很大部分的系统性风险。

　　目前投资思路和策略有无变化？后续的操作中会如何应对？某基金经理认为，上市公司估值中枢下降在所难免。虽然在指数上我们认为立即出现报复性反弹的可能性不大，但建议可以关注市场的一些结构性和事件性的投资机会，特别是关注真正的成长股。将核心仓位配置在增长稳定的绩优股上，立足于中长线布局成长股。

　　我们不会简单地以估值低而去博反弹，根据估值低而抄底是刻舟求剑，因为估值与企业盈利前景息息相关，关键看决定估值的因素。很显然，今年资金成本居高难下，制约了A股整体估值，因此，高成长的中小盘股就成为获得超额收益的关键。魏玉卿 徐皓