A股机会或在消费和超跌股

　　指数的连续下挫得以让A股市场的整体估值水平快速回调。经过上周初市场的集体跳水后，虽然目前A股的平均动态市盈率已降低至14.15倍，但仍与前期2610点的14.03倍大致相当。不过，相对市场平均估值而言，上证A股和沪深300的平均估值水平则已经可以看齐历史低点1664点了，已具有明显的估值优势。

　　超跌板块

　　后市有估值修复动能

　　从市盈率的回调情况看，始于7月18日的本轮下跌，截至8月11日，电子元器件的回调速度最快，49.61倍的估值水平相比7月18日快速回落了5.11倍。

　　7月18日以来，有6只电子元器件类个股跌幅超过20%。其中莱宝高科跌幅高达30.43%，居该板块跌幅榜首。据SIA数据显示，2011年全球半导体市场增速从2010年的34%下滑为5%左右。对于后市，业内人士分析认为，电子元器件行业整体前低后高的季节性增长趋势有望在今年下半年重新显现。

　　此外，近期A股市场水泥板块也从高点迅速回落，估值出现明显回落，目前已再次具备吸引力。中金公司认为，就基本面而言，目前淡季的量价情况并没有超出正常范围，未来一个月价格继续下跌的可能性不大，企业对9月以后价格上升仍然持正面看法。

　　中金公司认为，经历过去十年高增长后，工程机械行业“十二五”期间将步入稳定增长阶段。而海外市场将成为未来增长点之一，我国工程机械行业将真正实现走向全球。近期超跌的工程机械类公司值得投资者予以关注。

　　通胀高位徘徊

　　消费股仍受青睐

　　通胀水平的居高不下，给相关抗通胀的商业零售、酒类以及医药类上市公司带来一定机会。商业零售是传统的抗通胀品种，在下半年通胀水平未得到明显下降之前，商业零售板块的上市公司仍具有一定的投资价值。

　　随着人们生活水平和物价水平的逐步提高，高档白酒等酒类产品受到越来越多的消费者青睐。研究表明，实体经济中白酒、葡萄酒具备较强的抗通胀能力，其中白酒上市公司由于良好的业绩和提价话语权，抗通胀能力在资本市场上最强。最近有机构分析认为，随着消费淡季进入尾声，白酒行业将逐步迎来新的旺季消费周期。行业的利好也将显著推升白酒类上市公司业绩增长。

　　无论在什么样的经济环境下，社会对于医药的需求总是刚性的，尤其是厂家有定价权的产品，即使原材料价格上涨，生产这类产品的厂家完全可以通过涨价将成本压力向下游传导。目前医药板块的估值已经接近历史底部。特别是随着下半年国家对医药降价政策的相对缓和，以及在各省招标完毕和医保目录增补结束后，相关受益企业和品种的需求将会有所增加，药企的盈利情况也将出现改善，预计下半年盈利增速提高。郑洪州