通胀数据尚未转变 当心反弹路上有屠刀

　　市场人士指出，通胀数据尚未转变，但又存在见顶预期，导致行情敏感而反复

　　上周股市先抑后扬，周K线留下一根长长的下影，并且以放量的姿态出现，表明短期市场的交投极为活跃，在2400点至2600点之间有大批资金入场。不过从日K线图来看，前期低点2610点平台附近对反弹构成强大压制，短期行情很可能冲高回落。

　　外围市场的“风向标”效应逐渐减弱，以上周五为例，虽然美国失业数据大幅改善，刺激隔夜欧美股市全线飘红，但是对于A股市场并没有起到多大的提振作用。金证顾问首席分析师陈自力认为，投资者应该把注意力重点放在国内的经济、政策等的消息变化方面。

　　首先，值得关注的还是7月份宏观经济数据。股谚云：通胀无牛市。7月份CPI同比增幅高达6.5%，这是困扰市场的最大心病，在心理层面上压制了多头力量聚集和反击的信心。换一个角度看，则通胀很可能“盛极而衰”，此前国家实施的一系列调控政策在下半年将逐步显现效果，无论是房地产价格，还是猪肉、蔬菜等价格，都有望出现滞涨乃至下跌的趋势，7月份很有可能成为通胀数据的一个拐点。

　　其次，政策因素依然将主导A股市场走向。近期召开的金融监管部门年中工作会议传递的信息表明，未来货币政策整体上难言放松，而随着通胀预期可能见顶，下半年货币政策或适当微调，很可能将采取“定向宽松”方式，适当放松融资条件限制，对“三农”、中小企业、保障性住房等领域给予融资政策倾斜。实际上，近期央行已经打破“两月一加息”的规律，表明当前货币政策转向初露端倪，而这种调控政策转向的预期，给资本市场带来了希望，股市在下半年迎来拐点的可能性进一步增大。

　　需要警惕的是，“通胀”依然是股市反弹路上的一把宰牛刀。时下，通胀数据还没有出现转变，但又存在见顶预期，投资者的心理其实是非常敏感的，势必刺激行情形成反复振荡。鉴于此，投资者可适当进行高抛低吸，采取游击战术快进快出，不要坐了一轮行情“过山车”却徒劳无功。（记者 张禹）