外围“二次探底”A股有机？

　　外围市场回升，A股由权重股推动回升沪指重上2550点

　　主持人：羊城晚报记者 吴海飞

　　嘉宾：

　　广东瑞天投资总经理 李鹏

　　斯达克投资董事总经理 黎仕禹

　　8月汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)预览值为49.8，好于市场预期，昨日A股市场地量振荡尾盘强势拉升，券商、地产、钢铁等板块崛起，银行等权重股上升明显，推动大盘出现一波有力度的回升，沪指重上2550点之上。

　　羊城晚报：技术上看，尽管欧美市场这两天都有所回升，但主要股指形态和A股非常相似，跌势未能彻底扭转，外围如果再暴跌，A股能否挺得住？

　　李鹏：A股与外围技术形态有一定相似之处，但要讨论A股走向，可能从宏观和基本面角度更有说服力。首先，外围实体经济确有可能再度“二次探底”，但这样的探底跟2008年的金融危机和全球经济衰退远不能相提并论，目前以金砖四国为代表的新兴经济体增速还是保持高位。其次，在出口对中国的CPD增长贡献度已经降得很低的情况下，外围即便“二次探底”实际影响也并没有那么大，中国从2008年之后外贸依存度一直在降。第三，如果外围“二次探底”，对中国反而是个机会，外围的需求下降必然带来大宗商品的暴跌，除了降低中国的输入性通胀压力外，还可以让高速增长阶段的中国享受便宜的能源和资源。

　　所以，外围的恶化没有那么可怕，心理影响大于实际影响，并且有了2008年的教训，我反而相信政府能够出台一些补贴、降税以及行业方面的政策来推动增长，抓住一次难得的超越机会。这样的情况下，对A股而言，出现估值体系的崩溃或者说跌到2200点、2000点这样的情况是不可能的，相信现在正处于底部区域，或者正在筑底的过程中，事实上我们的仓位已经抬升到了一个比较高的水平。

　　黎仕禹：从技术上看，如果国内外经济不出现大的意外，目前点位成为底部的概率很大。担心的问题正是来自欧美可能出现“大的意外”。从美国的情况来看，经济完全不能支持目前的点位，如果现在不能拉上去，未来长达两三年的时间都可能走熊。而欧债到底有多严重，能不能有合适的方法去救，欧盟内部也没有底。当然，外围经济不好并不一定我们的经济就不好，但是在心理冲击和恐慌影响下，投资就不是那么理性了。

　　现在不具备加息条件

　　羊城晚报：目前市场对国内方面仍有对加息的担心，而8月份的CPI数据面世之前，通胀见顶回落也只能说是一致预期而非事实，近期宏观政策方面出现变数影响市场走向的可能性大不大？

　　黎仕禹：现在并不具备加息的条件。从凯恩斯的理论来讲，加息这样的调控应该是逆周期的，现在要做的不是降温。当然，如果央行考虑到通胀见顶后反弹的可能一定要加息的话，我想也会是不对称加息，只提高存款利率而不提高贷款利率。

　　李鹏：央行近期加息的可能性不大。一是外围经济减速以及可能的“二次探底”让大宗商品价格暴跌，大大缓解了输入性通胀压力，国内方面也担心再紧缩可能对经济的伤害；另一个因素是人民币近期的快速升值大大缓解了加息的压力。