卓翼科技（002369）未来3年持续高增长

　　投资要点：产品线的一体化延伸是公司的长期成长动力，手机的“简单整机组装-代工代料ODM”是未来一年内即可验证的试金石。如半年报所述，公司一方面通过强化模具、塑胶等核心零组件向上游延伸，另外一方面引进手机整机业务向下游拓展。我们认为简单整机组装的意义在于切入下游客户供应链体系，绑定未来代工代料ODM订单。公司现已成功切入简单整机组装业务，且目前已完成代工代料ODM的厂房、设备、人员等准备工作，预计明年一季度实现代工代料ODM，成为12年收入占比最大的业务(占比50%)。

　　投资评级：我们维持公司2011-2013年EPS为0.56元、0.99元、1.32元不变，公司未来3年高增长的确定性较强，维持目标价24.7元与“买入”评级。 ■申银万国