近七成“私募1期”领涨 可关注潜在后起之秀

　　尽管私募基金业绩有差异，但“私募1期”却被公认是私募基金公司倾力打造的旗舰产品。好买基金研究中心近日统计显示，在有5只以上产品成立满1年的私募基金公司中，近七成存在“私募1期”领涨现象。

　　“私募1期”最大领涨16.94%

　　好买基金统计了22家有5只以上产品成立满一年的私募基金公司。在这22家私募基金公司中，有15家公司首只产品近一年的收益超过公司平均收益，占比近2/3，有6家公司首只产品近一年收益低于公司平均收益，唯有星石一家公司这两项数据基本持平。上述22家私募公司中，首只产品近一年收益与公司平均收益差距最大的公司为新价值，两者差距达到16.94个百分点。而首只产品与公司平均收益差距较小的如瀚信、源乐晟、智德、星石、同威等，其差距均在2个百分点以内。

　　好买基金认为，出现“私募1期”领涨的首要原因是产品风格差异。以从容为例，其旗下基金可以分为优势系列、稳健系列、成长系列和医疗系列。在近一年震荡微跌的市场中，从容稳健系列稳步上升取得正收益，医疗系列随着医药股走出独立向上行情，而成长系列由于比较激进的风格出现损失，优势系列则介于稳健和成长风格之间，略有损失。这样的风格差异最终导致了属于优势系列的从容优势1期近一年落后于从容平均收益约5.5个百分点。第二个原因就是基金经理差异。以首只产品与公司平均收益差距最大的新价值为例，新价值目前拥有5位基金经理，基金经理在服从公司大的决策方向和仓位要求之余，拥有一定的自由配置空间，这一部分配置的不同就带来了略微的业绩差异，而日积月累后，业绩的差异可能慢慢抵消或者逐步拉大。第三个原因是基金净值公布日期差异。多数私募旗下产品每月净值公布日为同一天，但也有一些私募并非如此，净值公布日相差几周甚至几天便有可能造成账面上的收益差异。

　　投资建议

　　可关注潜在后起之秀

　　投资者在决策时，往往关注私募旗下成立最早的基金，通过“××1期”的长期业绩来考察该私募公司的投资能力。但是，对于一些已经具有一定规模和知名度的私募基金公司，由于产品名额满、基金封闭等原因，投资者很难买到“××1期”或者成立较早的老产品。

　　对于苦于买不到“私募1期”的投资者，好买基金建议，首先，投资者应考察基金公司各产品以往业绩的差异，对于差异较小、明确采取复制策略的私募，投资者可购买其新产品。其次，对于有不同策略基金的私募公司，投资者要根据自身风格选择基金，而不是根据某段时间某种策略基金涨势较好来作为选择标准。再次，对于设有多基金经理的私募公司来说，可以关注其他可能成为后起之秀基金经理的产品，有时其业绩甚至反超老产品。此外，还可以关注一些正处于发展初期的中小私募，这些私募公司的首只产品不仅买得到，而且处于高成长期，其中能保持良好业绩的今后很可能发展成为知名私募公司，当然这种投资风格蕴含一定风险，适合激进的投资者。最后，对于不同产品业绩差异过大，却没有明确原因的私募公司，投资者在选择其新产品时则需要多加谨慎。  记者 吴海飞