中信建投：软控股份收入高速增长

　　公司近日公布了2011年中报，上半年实现营业收入9 .04亿元，净利润1.78亿元，同比分别增长55.33%和21.00%。

　　中信建投证券点评称：

　　公司上半年营业收入实现了55.33%的高速增长，不但为全年业绩增长打下良好基础，更是市场需求旺盛和公司产能扩张的标 志 。 公 司 上 半 年 收 入 已 有9.04亿元，全年收入超过20亿元的可能性极大，我们预测将达到23 .76亿元左右，全年增长58.41%，这样的产值极有可能将公司提前送上橡机企业全球第一的位置。

　　我们对公司收入增长乐观的原因一方面来自市场需求，一 方 面 来 自 公 司 本 身 产 能 扩张。今年一季度我国轮胎制造(车辆、飞机及工程机械轮胎)的销售产值达到807亿元，同比增长27 .7%；其中出口187亿元，同比增长40 .6%。这充分 表 明 ， 在 软 控 股 份 的 下游———轮胎制造业，市场需求旺盛。最近两年来，随着世界主要轮胎制造商(米其林、普利司通等多家厂商)在中国、印度以及南美等新兴市场大幅增加固定资产投资，中国正在成为世界轮胎制造中心，而公司作为世界主要的橡机企业，将在本土及世界市场获得巨大增长空间。同时，公司也受益于我国轮胎子午化率的提升和轮胎行业升级换代的需求。

　　基于公司收入和利润的高速增长、公司最近成功发行9 .5亿债券带来的现金充裕，基于参股公司及下游企业赛轮股份的成功上市，以及上半年部分增值税退税在年内的到位，我们预计今明两年公司E P S为0 .75元和1.08元，维持“买入”评级。