A股估值几触历史低点 入场指基或有意外惊喜 (2)

　　中小盘ETF强调长期投资

　　经过较大幅度的调整，在国家大力推动新兴产业的大战略下，中小盘股又再度引起市场关注。华泰柏瑞指数投资部总监张娅日前在上交所交易基金(ETF)投资培训研讨会上表示，当前时点上，上证中小盘ETF较宜使用“长期投资策略”。

　　张娅说，经过2011年以来的一轮调整，上证中小盘指数市盈率已回落到19.21倍，处于2005年以来的历史估值中位数下方约32%处。在当前时点，上证中小盘ETF不妨可以进行长期配置。

　　无独有偶，国泰君安证券金融工程研究负责人蒋瑛琨也于近日表示，下半年投资策略应为：抄底抄周期关注小盘成长股。蒋瑛琨还举例说，目前跟踪深证民营指数的鹏华深证民营ETF，成分股中包含53只深证主板股票、44只中小板股票和3只创业板股票，是中小盘成长股的集中代表。“在A股市场短期和中长期看好的情况下，既达到了出售股票的目的，又能获得指数投资的收益。对于进行长期价值投资的投资者而言，换购ETF实现了股权的保值增值。”

　　另据记者了解，近期跟踪石油天然气指数的基金迎来集中申报期，证监会网站公布信息显示，除华宝兴业标普石油天然气上游基金已经获批发行外，诺安油气能源基金和华安标普全球石油指数基金也在其列。业内人士介绍，标普石油天然气上游指数是基于标普全市场指数的子行业指数，采用等市值加权的方法计算，主要标的为在美国主要交易所上市的石油天然气上游行业公司，埃克森美孚、雪佛龙等全球知名石油企业均在现有成份股之列。

　　指基定投降低风险

　　近期中小盘股整体表现好于大盘股，特别是创业板股票以其高收益和高波动特征受到关注。刚刚推出创业板ETF的易方达基金由此建议投资者，对于看好创业板长期投资价值的投资者，精确选股和精确择时都有较大难度，不妨尝试用“指数化投资+定投”的方式，分享创业板长期成长的收益。

　　理财专家分析，目前A股整体处在较低估值水平，创业板整体估值也从开板之初回落了一半左右，是一个可以考虑开始定投的时机。另一方面，虽然创业板指数有着高收益、高成长、高弹性等特征，但也不要将它当作“最高收益”的定投目标去期许，定投组合中应当适当分散配置，考虑不同风险收益特征的指数基金或其他产品。

　　目前，景顺长城基金和海通证券基金研究中心共同推出以基本面分析(PE市盈率)为基础的定投方式。海通证券基金研究中心首席分析师娄静认为，系统采用该指数的PE值作为标准，才能更准确的判断你定投基金的投资资产的估值水平。目前有四个指数可以选择，分别是海通综指、中证100、中证500和沪深300。如果准备定投的基金偏向大盘蓝筹，可以考虑选择沪深300指数或者中证100指数；偏向中小盘成长股的基金，相对应中证500指数；而如果基金风格指向不明确，可考虑选择代表全市场的海通综指。  记者李涛