海南航空(600221)：盈利能力稳步提升

　　上半年公司运营数据增长有所放缓，报告期内公司收入客公里、货邮吨公里同比增速依次为5.0%、3.2%；而客座率再创新高，增长3.1个百分点至83.68%，客座率及增速在四大航中均处于最低位。下半年是海南的传统旅游旺季，且短期内行业基本面较好，油价大幅上涨的概率较小，人民币有望持续升值。预计公司2011年-2013年每股收益 分别为0.676元、0.739元和0.873 元，对应市盈率为9.59倍、8.78倍和7.43倍，维持“推荐”评级。