货币政策走向成私募基金投资最关注因素

　　政策的走向正逐步取代通胀成为基金经理最为关注的焦点。市场近期的下跌无疑反映了对于经济的悲观预期，部分基金投研团队认为，政策“超调”可能会带来经济新的低点，市场拐点料将推迟出现。

　　国内宏观数据的微妙变化，令市场猜测紧缩政策放缓的可能性，然而近日央行将规模庞大的保证金存款纳入准备金上缴范围的消息，以及高层有关稳定物价仍是宏观调控的首要任务，将继续调控房地产价格的言论，使市场再度对原先政策或将放缓的预期做出调整。

　　摩根士丹利华鑫的一位基金经理认为，“政策放松的预期落空，市场流动性将面临考验。而目前房地产市场仍未见明显下跌趋势，可见紧缩政策的目的尚未达到，若外围环境不出现剧烈变化，紧缩政策可能将持续到房价下跌为止，对经济而言则存在政策超调的危险，也就存在经济进一步放缓的可能。”

　　“短期内接连出台多项紧缩性政策，经济政策有超调风险，使得市场做多的热情受到打击。”大成基金表示，“国际经济尽管不会陷入衰退，但中长期增速将有所放缓，不利于国内经济。而在过紧的宏观经济政策下，不排除中国经济还会再下一个台阶。但中国未来仍有依靠内需刺激取得稳定增长的可能。”

　　事实上，货币政策的走向亦成为私募基金最为关注的因素。据私募排排网统计， 71.88%私募认为货币政策会左右市场走势，53.13%私募认为通胀仍然会是困扰市场的走势的主要因素，而对债务风险的担忧开始减少，仅有3.13%私募认为债务风险会影响市场的走势。

　　面对市场的诸多不确信性，多数基金认为市场拐点或将推迟出现，就投资布局而言，需更加侧重于防守，大消费概念股成为基金最为看好的投资标的。