周雨：一些游资或机构投资者，除了当日打新，新股上市参与打新，在之后几个交易日可能都会有参与，参与过程可能出现比较高换手率的情况。但是在波动比较剧烈的市场里面，如果进场位置不好，短期很容易被晾在这个位置上。当然，如果大家对新股功课做的比较足，对公司比较了解确实属于被低估的，这是比较理智的。
杜亮：从高换手来看，一个正常的公司不会出那么高的换手，出高换手主要原因是，一些人看多，一些人看空，如果连续换手很高，就是看法彻底混乱，从这种角度来说就是纯粹的炒作。如果是一些比较正常的，因为一级市场资金和二级市场资金分得很开，所以一般申购新股之后，特别对于经常打新的资金，申购新股以后会在首日卖出，新股首日换手率一般特别高，至少在60%以上，也就是相当于当日可以流通的基本上都流通了。如果这个公司大家对它日后看法比较趋于一致，换手很快降低，刚才提到的持续换手特别高，我认为风险还是比较大的。
如何博取打新收益
主持人：就目前形势来看，投资者是否应该参与炒新，两位嘉宾有什么见解？
周雨：不管短期市场能不能成功筑底，炒新热情在一个月之内还是有所延续的。从这个角度来讲，投资者愿意参与炒新也不是不可以。如果短期之内没有破发的现象出现，在短期之内参与新股的申购还是可以的，当然还是要结合新股发行的规模、市盈率以及可比公司的基本情况。
杜亮：短期来看，从整体市场风险来看，目前有下调风险，并且未来不确定性很大，指数又可以再度向下震荡寻底。近期新股“零破发”或表现比较好，可能在未来一段时间就消退。由于目前中签率很低，所以可参与一些盘子比较小的公司，风险还是相对比较低的。如果市场出现明显的趋势，如单边下跌或单边上涨，这需要做一些整体打新策略调整。
主持人：两位有没有看好和关注的新股类型？
周雨：投资者可以选盘子小一些的，但是盘子小一般市盈率高，所以要在盘子小中选市盈率相对合理的。如果是子行业的龙头，有比较高的技术壁垒，即便市盈率高一些，发行价高一些，应该还是比较安全的。大家如果参与打新，把公司基本面认真研究一下，把行业的基本面研究一下，在当前的情况下，把行业所处的位置进行一个简单的分类，找上市的相似的同类公司比较一下，找出适合参与的。
杜亮：不建议大家申购大盘股，其打新收益率很低，因为大盘股首日涨幅很小。从历史来看，前一段赔钱的新股绝对都是大盘股，也就是大盘股风险很大，对普通的中小投资者来说少参与炒作。同时，规避一些重点政策调控的行业与这些行业相关的。另外，对高耗能的公司，未来业绩增长可能会有影响，这些企业也是不看好的。
主持人：在参与炒新的过程中，如何规避趋势性的风险，有没有一些信号，如果这些信号出现，就意味着炒新的风险在急剧上升？
周雨：简单来讲，要看新股有没有破发出现，还有大盘情况，如果中长期下行通道确立，显然对大家心理上，包括投资热情方面还是有比较大的影响。
杜亮：如果发行市盈率继续上升，比如上升到40倍以上，普通类的公司上升到35倍以上，战略新兴产业上升到45倍以上，从估值来说，打新存在比较大的风险。在目前中签率水平申购新股是比较安全的，因为中签率特别低，一级市场的资金特别多，大家参与的热情比较高。如果收益率水平上升到1%以上，特别对于中小板的公司来说，大家就要谨慎一些了。 记者 孙见友
