做实业赚不着钱导致上市公司业绩空心化

　　目前很多企业做实业赚不了钱，这一定要引起足够的警惕。如果企业把主要精力放在套利方面，实体经济可能会进入非常困难的阶段。

　　A股上市公司的2011年中报已经全部披露完毕，总的利润差不多在一万亿元，应该说很不错。但截至8月24日，沪深两市有107份关于委托贷款的公告，涉及到52家上市公司，累计的贷款额超过160亿元，同比增长了38%。

　　很多上市公司业绩好，但好像不是依靠自己的主业来获得的，而是通过委托理财、委托贷款等。

　　为什么上市公司热衷委托贷款、银行理财等产品？在今年紧缩的货币政策下，中小企业面临着巨大融资需求。据笔者了解，目前民间借贷年利率在60%左右的非常多，跟银行利率比较差别很大，所以给一些上市公司提供了套利空间，他们把银行借到的资金拿到以后去放贷，获得了一定的暴利。

　　但这种做法也面临着很大的风险。我们看看这些钱贷出去后用来做什么。第一，上半年最缺钱的是中小企业，但他们获利空间本身就非常低；第二是房地产，而房地产正在进行调控；第三个是投向矿产等。这些产业一旦进入下跌空间，就意味着信贷资金有可能会形成银行的烂账。所以一方面上市公司大型企业的业绩非常好，但另一方面上市公司的业绩也在出现空心化。

　　这种情况反映的是目前中小企业做实业的环境非常差。在“十二五”的关键年份，很多企业做实业赚不了钱，这一定要引起足够的警惕。如果企业把主要精力放在放贷，放在套利方面，实体经济可能会进入一个非常困难的阶段。      经济学博士 资深并购律师 马光远