2437点“步步惊心” “潜伏”窗口或已开启(2)

　　机会或在风险中孕育

　　“每个人都有足够的智力在股市赚钱，但不是每个人都有必需的耐力”。投资大师彼得林奇的投资理念正好适合当下。如果在黑天鹅事件的冲击下市场出现恐慌性杀跌，那将是“潜伏”的有利时机。

　　一是低估值优势支撑，市场出现系统性大跌的风险不大。A股市场在2009年复苏式的上涨后经过连续两年的震荡调整，目前全部A股的动态市盈率不到13倍，上证50指数和上证180指数的动态市盈率不到10倍，A股市场的估值水平已与998点和1664点时相当，这就说明在无外因的拖累情况下，市场系统性风险已经不大。不过，随着半年报披露结束，上市公司的经营状况逐渐浮出水面，中小板与创业板的中报业绩增速均大幅低于市场预期，前期大幅炒作的中小盘题材股等局部风险需要防范。

　　二是市场中的机会逐渐超过风险。近期三组数据说明目前市场处在较为困难的时刻：其一，央行问卷调查显示，选择股票投资者降至2009年以来的最低水平；其二，中登公司的数据显示，9月5日至9日新增A股开户数连续第三周减少，是今年6月上旬以来的最低水平，说明场外资金入场意愿显著下降；其三，上周沪指平均换手率始终保持在0.25%以下，也显示市场参与交易的意愿极低。所谓世间万物皆有盛衰荣枯的规律，股市亦有道。股谚云：“行情总是在恐慌中见底，犹豫中上涨，乐观中死亡”。近期A股市场经过调整基本涵盖了不良的预期，即使后市击穿了2439点，下行的空间也将十分有限，反而提供了建仓的机会。

　　综上可以看出，目前市场仍处在艰难的磨底过程中，这就要求投资者有足够的耐力，并在恐慌中敢于伺机进行潜伏。具体操作上，建议中长线投资者，一是对于优质个股要有坚定持有的勇气；二是仓位轻的投资者要敢于低价分批买入业绩预期较好的个股。而短线激进投资者可以捕捉事件性的炒作机会且波段操作。张索清