内外压力挑战大盘 估值处于历史低位(2)

　　底部特征明显 消费板块可期

　　尽管近期沪深股市表现很低迷，但底部特征也在慢慢显现，存量资金操作的局部性个股行情也时有表现。如果市场对这次反弹充分认同，外部资金将会开始流入，那么后市就有机会出现转机。

　　一些积极因素正在积累。首先是我国经济发展稳健。这决定了当前A股运行方向的内在因素仍然健康，虽然我国经济面临增速放缓、通胀压力加大的问题，但国民经济总体上继续向着宏观调控预期方向发展，内生性驱动力较强。

　　其次，上市公司的整体业绩良好。从目前已经披露三季度业绩预告的800多家上市企业来看，有将近七成的上市公司明确表示，前三季度的净利润将出现同比增长。截至9月21日，预增幅度超过50%的上市公司共有176家；预增幅度在100%以上的共有75家。

　　第三，股指已经深幅下跌，风险得到释放。两市个股静态市盈率水平已处于合理区间下限。

　　第四，机构投资者显示抄底迹象。9月以来，产业资本增持金额大幅增加，而减持量却明显下降，为A股带来积极信号。产业资本处于企业经营第一线，对行业、企业运行状况比较清楚，因此对股价的判断力可能高于市场平均水平，产业资本的增持，体现了大股东和公司高管对上市公司未来发展的信心。另外，杠杆基金场内份额显著增加，部分机构投资者的进场是在等待市场好转。

　　弱势当中如何选择行业？分析人士普遍认为大消费板块值得期待，一方面，医药生物、纺织服装、食品饮料、商业贸易等上市公司业绩增长显著；另一方面，随着消费升级和四季度传统消费旺季的到来，零售板块值得关注。