十位大佬打破砂锅论到底(7)

　　华西证券曹雪峰：市场上下两难

　　华西证券研究所研究主管曹雪峰认为，从中期来看，如果政策不发生明显的变化，则市场将处在上下两难的境地之中。

　　“当上市公司的净利润增长率为10%时，对应市场的市盈率在15倍左右，也就是沪指2500点。”曹雪峰认为，今年中期上市公司净利率增长率达到23%，所以目前的估值是较低的。2400点-2500点是底部区域。

　　曹雪峰同时指出，正因为如此，现在暴跌的可能性不大。那么，市场为何还会跌破2400点呢？他表示，这是因为缺钱，缺信心。“每天沪市成交量也就500亿元左右，是无法发动一波行情。现在民间借贷出现一些问题，会不会回流股市呢？我感觉是不一定的，除非有政策。”

　　“2008年市场在11月见底，是因为‘4万亿‘再加上地方政府的‘22万亿’，去年市场在国庆节前后发起的‘吃饭’行情，是因为美国推出量化宽松政策。然而，今年流动性还可能遇到这么好的政策吗？很难了。”由于今年之内，流动性层面难以得到太大改变，所以市场大涨的可能性也不大。