“特立独行”的财务数据
与升达林业不同，德尔家居尚需向上游购买木板基材。
大亚集团人造板事业部全国销售总经理罗鸣2006年离职，随后以核心技术人才的身份加盟德尔家居。2010年，德尔家居向其第一大供应商大亚木业(江西)有限公司(下称“大亚木业”)——的采购额为1.17亿元，大亚木业是大亚科技(000910.SH)控股75%的子公司。根据新会计准则，只要是控股，子公司的客户销售额也应全部呈现于上市公司的客户金额中，并不以股权比例呈现。但大亚科技2010年年报中的前五大客户并无德尔家居，且其第五大客户为上海菲林格尔股份有限公司，对其销售额为8692万元。
德尔家居出现于大亚科技2011年半年报中，作为第二大客户，大亚科技对其销售额为4747.45万元，但据德尔家居招股书，同期其向大亚木业的采购额却为5362.86万元。
中福实业(000592.SZ)2010年年报显示，其向德尔家居的销售额为7966.7万元，但德尔家居招股书中显示，其向第二大客户中福实业的两家控股子公司的累计采购额为4603.79万元。
仅以2010年德尔家居上述两大供应商披露的销售额与招股书相关披露的差异，就达4538万元。以33.26%的毛利率粗略推算，德尔家居在2010年的营业收入涉嫌虚增超过6000万元。
2008年至2011年上半年，德尔家居分别实现净利4742.56万元、8479.32万元、9779.53万元和5481.08万元。而同期，升达林业、科冕木业的业绩却因地产业宏观调控的波及而下滑。唯有德尔家居“独善其身”。
关联股东突击入股
德尔家居由托马斯地板厂和德国华侨周亚雄分别出资750万美元和250万美元设立，后来，托马斯地板厂将其股权转让予同一控制人汝继勇的德尔集团，即德尔家居的现任第一大股东。在IPO冲刺之际，留守多年的周亚雄退出。
招股书称，周亚雄套现是为了缓解其在贸易方面的资金压力，且在股权转让之际已经知悉公司正在筹划IPO冲刺，但认为公司上市的可能性不大。难以理解的是，周亚雄从2008年下半年筹划退出至2011年初正式退出期间，正是德尔家居业绩狂飙之时，且2008年下半年A股IPO已重启，创业板也呼之欲出，一个筹划上市多年且有业绩保证的公司，发起人周亚雄缘何怀疑上市可能性不大？
此外，周亚雄仅以4126万元的“友情价”就将持有多年的股权为一个名为王沫的女子做了“嫁衣裳”。王沫将凭着2970万股原始股，待上市后身家轻松可至约10亿元。
王沫出生于1974年9月，大连人，目前为自由职业者。招股书称，王沫系财务投资者，不参与日常经营管理，其持股及行使表决权均为独立意愿，独立于德尔集团，并非是大股东的一致行动人。
但事实上，王沫还持有德尔集团苏州博世国际地产有限公司(下称“博世地产”)30%的股权。而博世地产为德尔家居的大股东德尔集团参股25%的公司，德尔家居董事长汝继勇的母亲沈月珍持有博世地产32%的股权，为实际控制人。
德尔家居与博世地产存在关联交易。2010年，德尔家居以1.31元/平方米的单价购买博世地产的商铺16间，总价3202.65万元。博世地产在2010年仅实现微利152.34万元，2011年上半年则宣告亏损212.55万元。(仇子明)
