上市首日表现良好 中国水电为何没带动大盘？

　　今年最大的大盘股——中国水电昨天上市，不仅没有出现很多人预期的破发，反而大幅上涨，表现令人意外。然而，中国水电的良好表现，并没有带动大盘的上涨，可见，新股是新股，大盘是大盘，两者有着自己的运行轨迹。

　　表现良好在情理之中

　　很多人认为，弱市中大盘股必然破发，所以，相当多的人不看好中国水电，使得该股网上申购中签率高达9.69%。但是，昨天中国水电上市表现出人意外，4.78元的开盘价较4.5元发行价上涨0.28元，涨幅不大，但没有破发。

　　随后，中国水电表现一直很平稳，一小时后令人惊讶的一幕出现了：股价突破5元后竟然一路快速上涨，最高上摸6.23元，由于此价格较开盘价上涨了30%，按交易所规定，中国水电被停牌半小时。复牌后股价回调，最终报收5.27元，较发行价上涨17.11%，远远好于市场预期。

　　其实，这个表现也不是完全在意料之外，比如，海通证券就预测中国水电定价区间为5.49-6.27元，国信证券、宏源证券、国泰君安更是把上限定在6.38元、6.5元、6.8元。之所以被一些机构看好，主要是中国水电发行中不断“让利”。

　　首先，发行规模进行了缩减；其次，最后的定价定在4.5元的下限。这样，中国水电的发行市盈率只有15倍，水分被挤干，具备了投资价值。而且，虽说是大盘股，但中国水电半数股票网下发行，加上发行价低，昨天上市部分流通市值其实不是很高，按收盘价计算，流通市值为85亿元，在市场可以接受的范围内，因此，中国水电昨天换手率高达94%。

　　大盘受更多因素影响

　　很多人把中国水电上市看作大盘的试金石，认为如果破发，大盘必然下跌；如果中国水电上涨，很可能出现一波行情。但是，最终的结果却不是人们想的那样，中国水电表现很好，大盘则依然下跌。

　　上证指数低开低走，中国水电冲高也没有带动大盘上涨，上证指数最终报收2383.49点，跌破2400点大关，下跌56.92点，跌幅为2.33%，深证成指报收10226.93点，下跌286.56点，跌幅为2.73%。

　　可见，大盘与新股并不是一种必然的正向关系，新股上市表现好坏，与市场环境有一定的关系，更重要的还是这个股票本身价值、价格等因素，而大盘涨跌，受到更多宏观因素影响，如经济发展预期，周边市场走势等等，一只新股是难以改变大盘走势的。昨天大盘的弱势就与欧美股市、亚太股市下跌密切相关，与中国水电关系不大。

　　今年股市的下跌，很多人怪罪于新股发行，这种老观念同样不符合现在的市场，如果今年不发新股，股市就不跌了？欧美债务危机股市大跌的时候，沪深股市难道会逆势上涨？中国水电上市表现与大盘背道而驰再次告诉我们：大盘是大盘，新股是新股。

　　记者 连建明