水皮：货币政策就是股市的命门

　　货币政策应为稳健实际从紧的大方向不会变，也不可能变，中国的流动性过剩是不争的事实，在宽松的流动性之上再放水无异于火上浇油，但是整体过剩、局部不足的局面也必然调整，否则就会紧过头

　　政策的调整是绝对的，不调整则是相对的，这是常识。尽管如此，当大家听到温家宝总理在天津的讲话时反应依然热烈，因为，投资者盼望“适时适度预调微调”已经很长一段时间了。

　　那么，如何理解周小川的讲话呢？有人注意到这位央行行长一直在强调货币政策的大方向不会发生变化，注重经济速度

　　的同时不能忽略通胀的压力，而在实际操作中，央行又暂停了三年央行票据的发行，周小川说的和做的是不是不一样呢？

　　在我看来，周小川说的和做的都没有错，货币政策应为稳健实际从紧的大方向不会变，中国的流动性过剩是不争的事实，在宽松的流动性之上再放水无异于火上浇油，但是整体过剩、局部不足的局面也必然调整，否则就会紧过头。

　　2011年的上半年，选择提高存款保证金可以直接回收流动性；而进入2011年下半年，GDP增速回落到9.1%，中小企业贷款断裂现象面临失控之时，加息就成为另一种选择，消费动能不足总要比高利贷泛滥好一点，这叫两害相权取其轻。

　　解决中小企业的问题需要定向宽松的货币政策，需要财政减税，两者缺一不可，减税已经体现在营业税改增值税的试点上，降低存款准备金率应该指日可待。

　　值得一提的是，一旦准备金率下调，那么对于长期低迷的银行股也是一剂兴奋剂，过高的准备金率捆绑的正是银行的放贷的产能。

　　如果说政策和策略是股市的生命的话，那么货币政策就是股市的命门。  水皮 华夏时报总编辑