连续两周k，在股市震荡的影响下，基金净值整体下跌。中国银河证券研究所基金研究中心统计的826只开放式基金中，上周净值出现下跌的达到623只，基金区间回报率最高为1.82%，除个别基金因分红等原因导致净值下降较多外，区间回报率最低为-7.87%。
成长风格基金相对抗跌
>>净值
从偏股方向基金来看，指数基金成为上周下跌最大的品种。其余偏股方向基金表现均好于主要指数表现。
从积极投资股票型及混合型基金的业绩来看，上周配置较多能源、公用事业及信息技术板块的基金如博时平衡、华富价值增长、泰信优质、易方达平衡、景顺中小盘、工银平衡、东吴新创业、大摩策略、宝盈资源、东吴进取策略等基金实现小幅上涨。
值得注意的是，去年夺得开放式基金年度收益第5名的华商动态阿尔法基金，近期再度以大黑马之势杀入投资者视野。据wind数据统计，截至11月9日，该基金四季度以来净值增长率达到9.94%，在偏股型基金中排名第一，而同期普通股票型基金平均收益率为5.02%。
记者注意到，该基金三季度末十大重仓股在四季度表现优异，股价平均涨幅达10.15%。其中，涨幅最大的是奥飞动漫，四季度以来股价涨幅超过40%；另外有5只重仓股大洋电机、新海宜、智光电气、烽火通信、日海通讯四季度股价涨幅均超过10%，重仓股的优异表现支撑了华商阿尔法基金净值的快速提升。
轻仓基金加大建仓力度
>>仓位
从基金仓位操作来看，对后市环境逐渐转好的预期正在升温，许多轻仓基金开始大幅度增加股票仓位，以中小盘风格基金为甚；而重仓基金操作则有所分化，仓位增减不一。
德圣基金研究中心根据11月10日仓位测算数据显示，上周偏股方向基金平均仓位相比上周有较小幅度上升。可比主动股票基金加权平均仓位为82.51%，相比前周上升0.49%；偏股混合型基金加权平均仓位为76.50%，相比前周上升0.27%；配置混合型基金加权平均仓位69.19%，相比前周显著上升2.17%。
从基金公司操作来看，基金对后市乐观情绪正在升温，对市场环境转好的判断趋于明确。确认反弹后，轻仓基金本周大幅度增加仓位，向行业平均仓位水平靠拢，其中尤以轻仓的中小盘风格基金为甚，如信达中小盘、中邮中小盘、泰达中小盘、华商动态等基金主动增持幅度均超过10%。
分级债享受“小阳春”
■投资提示
尽管刚刚过完立冬时令，但债券市场依然是暖和的“小阳春”。11月8日，国债指数创下历史新高，债券基金收益也水涨船高，一扫前三季度的颓势。其中，分级债基B类份额更借助杠杆效应普遍大涨，成为10月表现最好的品种。
浦银安盛增利分级债券基金拟任基金经理薛铮表示，今年以来货币政策收紧的力度超出市场预期，资金面异常紧张，加上城投债危机，债基收益不尽如人意，投资者悲观情绪导致分级债基份额产生折价。但进入10月，央行政策有所放松，市场对于宏观政策逐渐放宽的预期增强，信用债信用风险溢价有所降低，这些都构成了债券市场的利好，这推动了债券信用利差水平向历史均值回归，导致债券价格涨幅较大，前期分级基金高折价率明显缩小。
对于未来债市走势，薛铮认为，年内通胀水平将逐步回落，经济增速同比可能有所下降，保增长的背景下央行将保持资金利率在平稳偏低的水平，这些基本面因素或将支持债市迎来复苏。不过，薛铮提醒投资者注意，尽管在债市复苏阶段分级债基可凭借杠杆效应成为反弹“急先锋”，但是杠杆是一把“双刃剑”，为此，薛铮建议风险承受能力较强的投资者可关注分级债基B类份额上市后在二级市场的折溢价，择机套利，而风险承受能力较低的投资者更应该关注分级债基中的低风险A类份额。 本报记者 敖晓波
数据来源：晨星中国
