编者按：三大行的外资战投已悉数退场，财务投资者接盘，是正常的市场行为还是会带来公司治理的倒退？外资减持中资银行股潮再次袭来，使战略投资者对待中资银行的态度成为热门话题。
外资机构持续减持中资行的更重要的原因是“后院起火”。两万亿的地方融资平台问题债和房地产贷款蕴藏的风险，配合上外资行的减持，这种风险对市场心理的影响就被放大了。
中资行频遭减持，是外资战略投资者在看空中国吗？
“另一只靴子终于落地了。”一位接近建行的市场投资人士如是评价。在最新的一次大举减持后，美国银行在建行的持股比例仅剩0.86%。
建行11月15日发布公告称，美国银行于11月11日和14日，同意以协议转让的方式，向几家机构投资者转让约104亿股建行H股股份，约占已发行总股份的4.14%。这是美国银行对所持建行股份的第五次减持。
一位外资银行高管对财新《新世纪》表示，境外战略投资者此番撤退，更多的是自身财务困境和资本压力所致。美国银行在全球系统重要性银行名单公布之后出手，便是一例。
“与其说担心中国银行业的前景，不如说他们担心自己的现状，在活下去都很困难的情况下，很难有长远打算。因为如果短期的经营业绩无法令股东满意，资本困境难以满足监管要求，管理层就可能下台。”上述人士表示。
谁来接盘成为焦点。知情人士透露，与上一轮基本相似，淡马锡等进一步增持建行股份至10%，成为建行第二大股东。而另外一个主要买家则是外管局的境外离岸SPV公司(Special Purpose Vehicle，特殊目的公司)。
接近交易的知情人士称，这家SPV公司在今年7月，就曾与淡马锡、社保基金和中信证券一起，承接了美国银行转让的建行H股。他认为，这是一个对各方“都不坏”的选择，通过市场化手段和商业行为，投资中资企业，找到了回报率更高的外储分流途径，“在不减少公众持股比例的同时，对市场的股价冲击有限。”
但是，此举进一步增加了对大行国有持股比例的质疑。
接近大股东汇金公司的权威人士称，外管局的投资和社保基金的入股，都是普通的市场行为，持股性质并非国有法人股，也不参与经营管理和董事会决策，可以视同为一般的机构投资者，是稳定市场的力量。
所剩无几
仅仅在三个月前，美国银行第四次减持之际，曾承诺将至少持有5%的建行股份，以保持战投地位，并称将启动和建行的第二轮合作。如今，美国银行出人意料地打破承诺，再度减持。
高盛也第三次出手减持工行。港交所数据显示，高盛在11月14日减持工行H股17.52亿股，套现约86亿港元，较原计划出售的24亿股有较大规模缩减。
工行三季报显示，截至9月末，高盛持有工行101亿股H股股份，为仅次于社保基金的H股股东。
随着高盛和美国银行的相继撤退，是否又将迎来新一轮的战投撤退潮？
财新《新世纪》记者获悉，尚未上市的广发银行的大股东花旗银行不久前也已萌生去意，但因价格仍存在分歧未达成交易。
受2008年金融危机的影响，不少战略投资者在最初的持股解禁之后，纷纷选择获利了结，引发减持风潮。
2008年12月31日，中行H股率先解禁，当日瑞银抛售了其持有的34亿股中行股份，套现8.08亿美元。
一周后，美国银行首次以每股3.92港元的固定价格出售56.2亿股建行的股票，套现220亿港元。
中行的另外一家战略投资者——苏格兰皇家银行迫于股东压力，以协议转让方式出售了108.09亿股中行H股，配售价为1.71港元，套现约184亿港元。
迄今为止，在三大行的战略投资者中，中行的几家战投已经全面撤退，建行和工行的战投持股比例亦微乎其微。
