降存准刺激沪指大涨 资金面未见“立即宽松”(4)

　　分析称经济面临最困难时期

　　11月PMI创2年半来的新低，央行下调存款准备金率，让市场对中国经济看法发生转变。

　　汇丰中国首席经济学家屈宏斌表示，11月PMI数据显示制造业的景气度快速下滑。加之通胀回落的速度快于预期，今后保增长将取代抗通胀成为决策层的政策重心。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委表示，明年第一季度可能是增长最困难的时候，今年第四季度GDP及明年第一季度GDP可能降至8.5%-9.0%。

　　刘利刚表示，从PMI指数的走势来看，中国经济已经面临着自2008年国际金融危机以来最困难的时期，这也要求中国政府在政策上更加宽松。他认为，央行降低存款准备金率将是一个起点，未来的货币政策将显得更加宽松。 本报记者 苏曼丽

　　■ 市场反应

　　银行间市场未见资金面“立即宽松”

　　本报讯 (记者苏曼丽)存款准备金率下调为市场“输血”，但昨天银行间市场资金面并未出现立即宽松的局面。昨天，银行间市场除隔夜拆借利率大降了44.75个基点外，其余各期限拆借利率均现小幅波动，甚至7天期的拆借利率还上涨了0.75个百分点。

　　“正式调准备金要到下周，钱还没有释放出来。”交易员表示。央行此次下调法定存款准备金率，预计释放流动性近4000亿元，资金短期内将向公开市场集中。这将增加银行体系的流动性，减少银行吸存的压力。

　　除了下调存款准备金率，央行还在公开市场连续地释放资金。昨天，央行发行了10亿元三月期央票，本周央行在公开市场净投放资金240亿元，而整个11月央行共释放资金1580亿元，这也是自今年4月份以来连续第8个月公开市场实现净投放资金。

　　不过，一般而言，春节和元旦需求资金量比较大，银行有一个现金备付的需求，因此12月的资金面可能依然会持续紧张局面。安信证券研究报告指出，由于负利率环境的改变尚需时日，银行存款的压力依然比较大，若11月外汇占款仍偏少，流动性层面改善的幅度可能依然比较有限。