电价调整会否增加通胀变数
主持人：国家发改委发布通知，从12月1日起全国销售电价每度上调3分，同时将实行阶梯电价制度。这会不会给通胀平添一些变数？
徐一钉：电价上调，并规定煤炭涨价上限是5%，显示管理层考虑要减轻电价上调对通胀的压力。上调电价会给一些企业增加负担，但只要国际大宗商品走势相对平稳，国内电价上调对通胀的压力应该说是可以接受的。
杜亮：减轻了发电企业压力，对电网公司有那么一点影响，但不是太大。居民用电暂不上调，没有具体说居民电价未来怎么调。只要居民用电不明显上调，短期对通胀的影响是很小的。终端销售电价上调会在一定程度上增加用电企业成本，但最终整体核算下来，对终端产品的价格影响也不大。
主持人：目前通胀高位徘徊和通胀快速回落的观点似乎都很有市场，两位嘉宾认为后市通胀将会是什么样的走势？
徐一钉：虽然现在通胀高位回落，但新的通胀压力依然存在。海外市场虽然短期流动性注入缓解了欧债危机，但并不意味着它能够得到根本性解决。相反，越是在欧美联手救市的这种大背景下，越是意味着欧债危机比较严峻。全球市场动荡，对国内通胀的影响可能是偏负面的。这也给国内政策调控增加了难度，既要考虑国内的因素，也要考虑海外的因素。全球资金泛滥将推高国际大宗商品价格，反过来可能会对我国产生新一轮输入型通胀压力。
杜亮：输入型通胀未来还是一个推动国内通胀上行的主要因素。另外，人口红利对通胀的抑制作用在逐渐减小。随着产业升级，产能过剩对通胀的抑制也会逐渐减弱，但这应该在相当一段时间内仍然会对通胀起到一定的抑制作用。另外，环保成本显性化，也是一个因素。最后，价格管制在短期内能缓解通胀，但长期来看价格管制有一定负面作用。综合来看，我们认为通胀在未来三到五年之内会处于相对高位。
收官行情会否出现
主持人：年底之前剩下的交易日，大盘可能会呈现什么样的走势？
杜亮：应该还是震荡调整。目前不管是政策也好，市场和外部经济也好，都没有形成一个非常明确的预期。当前市场点位也不是足够便宜，值得做非常长线的投资。我们判断，12月份收官行情可能还是比较纠结的。大家可密切关注经济形势、国内房地产市场，以及即将召开的中央经济工作会议是否会给市场带来一定提振。
徐一钉：近期市场走势已经反映了大家对于中央经济工作会议的预期。会议结果对市场应该是正面的。但目前A股市场面临着国际上很多负面因素的压力，同时，A股市场还是显得增量资金不足。在这种情况下，年底之前的行情应该是依托2300点平台进行震荡，但我们认为最终还是要向下去寻找支撑。至于说这个整理平台是否会在今年年底跌破，可能还有很大不确定性。就年底的投资机会而言，如果机构要使它的年终业绩扭亏，那么其重仓股票是减少亏损的一个线索。在诸多不确定性面前，可适当关注防御性较强的板块，比如医药等。
主持人：最近房地产调控不断被媒体报道，您是怎么看待房价和地产板块走势？
杜亮：央行下调存款准备金率之后，一马当先反弹的就是房地产行业，因为它最缺钱。它给出的融资利息是最高的，一旦资金放松，不管政策怎么调控，怎么管，这个钱还是会绕到房地产，给它提供更多的喘息机会。短期来看，3500亿元到4000亿元的规模不会都进入房地产，只能是让它稍微喘息一下。目前房地产行业调控还仅处于第一阶段，降价仅局限于新开楼盘。如果投资者继续观望，它会影响到二手房交易，进入调控的第二阶段。进入调控第二阶段以后，第一阶段房地产开发企业资金链才会紧张起来。有些房地产开发企业可能会受不了，这个受不了的企业主要还是在最高点拿地的企业，2007年高点和2009年高点买了很多地的企业的资金链肯定会比较紧。
主持人：很多网友也在积极提问，有网友问在年底应采取什么操作策略？哪些板块值得关注？
徐一钉：投资者在年底这段时间可以把控制风险放到第一位。如果现在仓位不是很重，在市场冲高回落后，看一看有没有领军板块出现；如果没有，投资者不妨以控制仓位来控制潜在风险。
杜亮：第一要控制仓位，第二要看市场走势。短期市场很难出现一个比较大的反弹。由于热点变化特别快，因此短期宜在控制整体仓位情况下，适当参与一些有政策利好的板块。
徐一钉：顺便从生肖角度来预测一下年末收官行情。2011年是兔年，从生肖角度来看，兔子有个特点，就是胆小，兔子是非常谨慎的，俗话还说“兔子尾巴长不了”。因此，在农历兔年，热点板块有限，持续性也不好。这种情况对投资者操作提出了很高的要求，如果没有较高的操作技巧，短线投资者要想在年末市场获取收益预计很困难。 记者 孙见友
