申万证券：
“升级”是环保产业的主旋律
各国环保产业发展所遵循的规律基本相同，借鉴以日本为例的发达国家经验，我国环保产业将走向技术、产业、理念的全面升级。
技术升级为骨。随着各种环境问题逐渐凸显，环保产业面临的挑战绝不仅仅只是COD、二氧化硫的污染。除了要解决一直存在并不断加剧的大气污染、水体污染等问题，还要面临久经污染的生态环境修复、重金属污染与危废对人体致命性伤害等问题。在海水淡化、垃圾焚烧等前沿领域，发达国家也尚未掌握成熟的技术，这也是我国环保企业加大研发、抢占技术先机的大好机会。
产业升级为翼。环境服务业反映了一个国家环保产业的发展水平，发达国家环境服务业总产值通常占环保产业总值的50%以上。2008年，美国环境服务业占产业总值的46.6%，而我国目前环境服务业的年产值约2000亿元，占环保产业产值不到20%。《环境服务业“十二五”规划》等相关政策的出台，将促使产业重心逐渐由上游设备、中游工程建设向下游运营延伸，由传统的装备制造业向高科技产业和服务业转移，从而带来产业升级。“十二五”期间环境服务业将占产业总值的1/3以上。
理念升级为魂。从相对长期的角度看，环保产业会由末端污染治理转向生态修复与资源循环利用，预计在“十三五”期间这一转变才会成为环保产业的主流，但是仍然可以看到相关领域的快速兴起，其中土壤和生态修复市场启动以及循环经济工业园区的崛起就是很重要的表现。而诸如首创股份在海水淡化，以及桑德环境、东江环保等在环保工业园领域的布局将抢占市场先机。(王维波) 国金证券：
长期大方向看好
通过本次会议，节能减排任务将会切实落实到各省份及部分重点企业，同时将会出台一系列产业规划和配套政策。考虑到随着环保相关产业政策的陆续推出和执行，环保的现实市场需求也将打开，预计整个环保产业未来整体有望保持30%以上的增速。
短期：考虑到整个环保板块的估值水平较高，在“十二五”规划出台后，对于政策预期已经相对很充分，预计出台的环保政策仅是兑现前期的市场预期，少有超预期的内容(PM2.5略超市场预期)，短期还需静待估值消化。
中期：2013-2014年是项目上马高峰期。由于明年环保产业将是政策驱动向订单驱动的拐点，因此在环保现实市场需求打开后，将会进入一个订单高峰期，考虑到行业的景气度持续向上，并且参考“十一五”减排经验，2013-2014年将是项目上马的高峰期。
推荐：订单持续性强、业绩有保障的个股和政策超预期带来的投资机会。从订单的持续性来看，看好碧水源的模式；同时，一旦地方政府加大雾霭治理，从来源和可控性来讲，袋式除尘和尾气减排投资将加大，首选三维丝和威孚高科，同时建议关注龙净环保、科林环保和菲达环保。(王维波)
华创证券：
3.4万亿投资略超预期
环保投资略超预期，说明环保工作的紧迫性，今年环保政策不明朗导致相关工作推进较慢，五年目标需要在未来四年完成，地方政府和企业的减排压力依然很大，因此环保企业仍具有一定的想象空间。
与民生相关的环保工作有望提速。我们认为，在惠民政策的指引下，一些群众反映迫切的问题有望提速解决。例如超细颗粒物(PM2.5)的控制所涉及的机动车尾气防治和监测体系，食品安全引发的土壤修复和土壤环境监管等。虽然舆论并不会增加市场容量，但会使这部分的工作加快进度。
重点工程相对“十一五”大幅拓宽，但仍不超预期。“十二五”环保规划中制定了8项环境保护重点工程，相对于“十一五”环保规划，内容更加丰富。除了市场已知的脱硝防治外，还增加了改善民生环境保障工程、农村环保惠民工程、生态环境保护工程、重点领域环境风险防范工程、环境基础设施公共服务工程等，这些项目有望形成新的投资领域。
建议关注龙源技术、碧水源、桑德环境、聚光科技、九龙电力等具有技术门槛和行业龙头的公司。(王维波) 关注主题性投资机会
一是大气污染防治领域，由于大雾元凶PM2.5受到公众重视，国家将PM2.5纳入《环境空气质量标准》，环境监测领域会迎来明显的投资机会，看好大气环境监测仪器的龙头企业先河环保，综合监测仪器提供商聚光科技，专业除尘的龙净环保，汽车尾气治理的威孚高科，氮氧化物减排的龙头股龙源技术；二是水污染防治领域，关注桑德环境和碧水源；三是固体废弃物防治领域，关注电子废弃物回收利用的龙头股格林美，未来投向垃圾发电业务的燃控科技。
目前整体板块估值水平对应2011年PE在41倍，处于全行业第一位，已经基本反映了环保大会以及近期政策的预期，如果后市没有超预期的因素或对公司切实相关的利益支持，关注成长性明确的品种，龙源技术和燃控科技。此外，若环保政策出台低于预期；存在板块估值回调的风险。(王维波)
