多方政策支持 节能环保利好高效电力设备(2)

　　节能变压器先受益

　　发电企业可能收益更多。尤其是日前国家发改委网站公布《电网企业实施电力需求侧管理目标责任考核方案(试行)》，要求电网企业充分发挥自身优势，广泛深入开展电力需求侧管理工作，并将电力电量节约指标完成情况和电力需求侧管理工作开展情况纳入电网公司年度考核指标，这更给发电企业带来了实质性政策利好。

　　海通证券发布的报告点评称：

　　输变电系统节能主要途径是降低线路损耗，而降低线路损耗可通过一下几种方式实现：电力网升压改造；导线截面更换为粗截面；更换高损耗变压器；增加无功补偿；减少高压架空交流输电线路的电晕。从我国电网网架实际情况看，这五方面都有改善的空间。

　　特高压交流能否持续获批仍存变数，但特高压直流建设势在必行。目前我国主网架已升级到550K V，国家电网计划将主网架继续升级至800K V/1000K V。我们认为，由于特高压交流对于安全性要求较高，继晋东南-南阳-荆门1000K V特高压交流线路、淮南-上海1000K V特高压交流线路获批后，后续线路能否持续获批仍存在不确定性。但由于西南水电陆续投产，特高压直流项目建设势在必行，我们预计未来五年每年约有3-4条特高压直流项目获批。我们看好特高压直流行业的发展前景。

　　配电网节能潜力最大，节能变压器首先受益。我国配电网中存在大量高耗能的S7、S9型硅钢变压器，据了解，国家电网、南方电网已经悄然布置变压器更换项目，其中，南方电网主推S13型硅钢变压器，国家电网则主推非晶合金变压器。目前，非晶合金变压器年需求4万台左右，占总体配电变压器需求的5%；根据安泰科技产能情况预测，2014年安泰科技非晶带材产能可达到10万吨，以90%成品率计算，对应非晶合金变压器(500K V A )15万台。我们认为，未来非晶和金变压器需求将快速增长。

　　我们认为，配电网环节节能潜力最大、技术壁垒最低，建议重点关注置信电气。此外，输变电侧动态无功补偿替代传统无功补偿也是长期发展趋势，建议关注行业内龙头公司，如荣信股份、恒顺电气等。还建议关注特高压直流输电龙头企业中国西电等。