大盘蓝筹股投资价值增强 2012是长期投资起点

　　2011年的沪深股市表现不堪回首，A股市场又回到了十年前的2000多点，十年市场真的原地踏步了么？

　　同样是2000多点，但目前却是经过漫长调整之后的2000多点。从A股估值角度来看，目前全部A股的市盈率仅为13.13倍，2012年的动态市盈率仅为9.56倍，市净率仅为1.95倍。纵向比较来看，虽然部分绩差股仍是风险大于机会，但A股目前整体的估值水平已经处于历史的底部区域。

　　从股息率的水平来看，按照2010年的分红比率，2011年上市公司业绩同比增长20%左右计算，大盘成分股的股息率水平已经高于一年期的存款利率。另外从一些大盘央企蓝筹股大股东的增持行为、汇金公司增持银行股来看，大盘蓝筹股目前的投资价值已经明显增强。

　　从证监会有关部门负责人发出的信号来看，证监会已就推动养老金、公积金等投资股市和有关部门进行了沟通，并在研究出台一揽子税收优惠政策。我们先看看社保的实际操作情况，在10年涨幅为零的情况下社保基金仍然取得9.17%的好成绩，而市场经过20年的发展，蓝筹股“洗尽铅华”，渐渐显露出越来越高的投资价值，未来10年市场将迎来投资回报期。

　　随着养老金等强大的买方机构入市，将会有效改变买卖双方的力量对比，扭转卖方“店大欺客”的市场格局，买方约束才能起效。重要的是，A股市场长期资金的比例会慢慢增加，而源源不绝的资金来源使得市场稳定成为可能，固定的投资节奏也可以使长期资本持有成本平均化。 (潘圣韬)