内房股集体异动 佳源国际公告股权质押情况恢复买卖

　　中新网1月30日电 1月30日，佳源国际控股(02768.HK)发布复牌公告，主要就公司控股股东明源投资(连同沈天晴先生)持有股份的质押、孖展融资情况进行了说明，公告显示质押和孖展融资总额合计仅为1.2亿美元，而佳源国际控股2018年中报数据显示营业收入规模41.30亿元，融资相对收入而言规模较小，从市值来看，佳源国际控股大跌后市值仍有94.76亿元，融资占市值比例较低，被要求补仓甚至平仓的风险极低。此外，明源投资(连同沈天晴先生)持有的4.39亿股份并没有设定质押或开展孖展融资，处于不受限状态，佳源国际控股股权变更的可能性微乎其微。

　　公募持续加仓地产业 佳源国际经营指标持续好转

　　2018年，房地产行业是丰收的一年。全年来看，2018 年全国商品房销售面积、销售金额、销售均价分别为17.17 亿方、15 万亿元、8737 元/平方米，同比增速分别为 1.3%、12.2%、10.7%，对比 2017 年分别为 7.7%、13.7%、5.6%。可以看到，虽然销售面积增速有所下滑，但销售金额及销售单价增幅较2017年均有所上升。房企三巨头也有亮眼的表现，其中，碧桂园2018年增速达到32.49%，收入接近7300亿元；万科2018年增速达到16%，收入超过6000亿元；恒大2018年增长7.39%，规模达到5511亿元。

　　行业整体向好背景下，地产业成为2018年4季度公募基金加仓比例最大的板块，如下所示：

　　今日早盘收盘后，港股内房股均有不错的上涨表现，其中，碧桂园涨6.04%，领涨蓝筹；融创中国涨6.51%；万科企业涨5.68%；富力地产涨5.39%。瑞信发表研究报告，称相信大部分内地房地产发展商将公布强劲的2018财年业绩，不过应是符合市场预期。在该行所覆盖的内房企业中，预期2018财年的核心盈利将同比平均增长39%。

　　佳源国际控股立足江苏，辐射全国，积极向外拓展业务，上市以来发展迅猛。最新数据显示，2018年全年佳源国际控股合同销售金额约201.80亿元，同比增长94.6%，合同销售面积约178.7万平方米，而此前佳源国际控股预计全年合约销售目标约150亿元，对应增速44.61%，可以说佳源国际控股超额完成任务。值得注意的是，这并不是佳源国际控股首次实现翻倍增长。数据显示，佳源国际控股2017年全年合约销售金额为103.7亿元，较2016年的46.5亿元同比增长123.1%，合约销售面积约为117.7万平方米，较2016年的46万平方米大幅增加约156%，这也带动公司的收入和净利润水平逐年走高，如下所示：

　　从运营指标来看，2017年存货周转天数较2015年下降接近1000天，而总资产周转率则从0.14上升至0.28，上升幅度高达100%，营运能力提升明显，如下所示：

　　行业资金链水平风险可控 公司偿债能力无虞

　　招商证券研报显示，当前房地产行业资金链仍位于安全水平，高于警戒线(130:100)；行业整体性风险或不大。

　　佳源国际2018年半年报显示，佳源国际银行结余及现金共85.86亿元，而一年内需要偿还的借款仅33.3亿元，此外伴随着业绩持续增长，佳源国际资产负债率和速动比率等偿债指标也好转明显，如下所示：

　　此前媒体一直担心，兄弟公司佳源创盛规模数倍于佳源国际控股，担忧其迅猛发展可能会占用上市公司资金。1月28日，佳源创盛与爱建信托、大连银行上海分行分别签署了战略合作协议，获得两家金融机构授信额度合计100亿元。公开资料显示，实控人2017年质押的佳源创盛98.83%股权，已于2018年12月29日获大连银行股份有限公司悉数解除及免除，且其附带的所有银行借款已由悉数偿还。按时偿还借款、百亿授信支持，再次证明了佳源创盛的良好信誉。