8月份CPI同比上涨6.2% CPI转折时刻初现

　　8月份我国CPI同比上涨6.2%，较7月份涨幅降低0.3个百分点。与市场预测大体一致。更重要的是，笔者认为价格涨幅已开始出现下降过程。

　　在经济增长转型和政策调整背景下，稳定物价的因素不断增加。随着货币政策调控效果的不断显现，导致价格上涨的货币增长过快问题得到有效控制。7月份，广义货币(M2)余额同比增长14.7%，分别比上月末和上年同期低1.2和2.9个百分点；狭义货币(M1)余额同比增长11.6%，分别比上月末和上年同期低1.5和11.3个百分点；7月末人民币贷款余额同比增长16.6%，分别比上月末和上年同期低0.3和1.8个百分点。货币供给和贷款增速已进入持续下行轨道。

　　从需求方面看，今年以来总需求增速总体下降。1～7月份出口同比增长23.4%，增速较上年降低7个百分点以上；消费实际增长率较上年降低4个百分点左右；投资增速大体平稳。从决定需求增长的诸方面因素分析，需求增速下降的趋势下半年还会发展。此外随着房地产市场调控政策效果显现，买房需求特别是投机性等不合理买房需求得到了有效控制。需求的变化趋势对价格涨幅回落将发挥重要作用。

　　从供给方面看，总体是不断增强的。夏粮、早稻取得增产，秋粮播种面积增加，如果不出意外，今年非常可能成为第八个稳产增产的年份。在价格上涨和政策支持下，生猪存栏数量恢复较快。商品住宅上市数量持续增加，存量房数量不断扩大，保障房建设步伐加快，住房供给明显增加。重要生产资料供给水平总体较高，服装、家电、汽车、电子信息产品等方面供给充足。综合看，供给面是不断改善的，对价格稳定提供了重要支持。

　　从成本方面看，一方面要素资源价格持续上涨，另一方面技术进步和结构调整速率也在加快，劳动生产率提高在很多行业对冲了成本提高的影响。

　　从输入性通胀压力看，美国提高债务上限方案通过后，美元会进一步扩发，但制约美国政府开支增长的因素也增强了，综合看美元快速扩张的势头总体趋稳，由此导致的国际大宗商品价格上涨预计也将趋稳。

　　因此，从全局角度看，支持物价稳定的因素正在持续增加，在这些因素支持下，预计下半年物价涨幅总体趋降。值得注意的是，需求增长水平下降，对经济增长也带来下调压力。要在巩固稳定价格成效的基础上，加快推进结构调整、加快转变经济发展方式、加快改革攻坚步伐，着力构筑经济增长的新基础，使价格稳定与经济增长质量和水平提高结合起来，全面促进国民经济平稳较快健康发展。（张立群)