出海屡屡受阻 企业不行还是制度障碍?

　　随着国内企业开始成长壮大，越来越多的企业开始迈出国门，将目光瞄准国际市场的制造业、能源矿产等领域。然而，现实的情况却是中国企业“走出国门”屡屡遭受挫折，从中国铝业注资力拓失败，到中海油并购优尼科失败，到腾中收购悍马失败，再到汉龙矿业收购SDL受阻，到底是企业不行还是制度障碍?如何汲取教训?这成为国内企业开始国际化战略时必修的“一课”。本期“南方经济圆桌”，特邀专家畅谈海外并购的问题。

　　论坛嘉宾

　　林平凡：广东社科院企业管理与决策科学研究所所长

　　崔毅：华南理工大学风险投资研究中心主任

　　王桥：万联证券分析师

　　话题1：

　　国内企业是否适合大规模海外并购?

　　南方日报：随着国内原材料、劳动力等成本的提高，加上一直高企的通胀压力，国内企业经营环境有所变糟。然而，欧美地区也开始遭遇债务危机，许多企业亟需引进战略投资者。一边有“走出去”的冲动，一边有“引进来”的需求，目前国内企业是否适合大规模出去海外并购?

　　林平凡：海外并购是培养跨国公司可行的策略方法

　　自上世纪90年代后，在国际历经多次的产业调整后，国内外发生过很多成功的海外并购案例，这为国内大型企业“走出国门”提供了很好的范例。自去年以来，广东一些部门和机构开始研究如何组建大型跨国公司“走出国门”，广东经济发展到目前的程度，需要培育一些跨国公司，而海外并购，无疑是一种可行的策略方法。

　　就并购而言，由于国企与民企之间所有制模式的不同，导致二者之间的并购互有优缺点。优点暂且不说。缺点方面，民企往往受几位决策层的高管影响，头脑一发热就拍板买下来。而国企的并购又受严格的审批程序制约，流程过长，往往等到批下来，并购的最佳时机已经过了。

　　王桥：并购风险之一是“好的东西别人不卖给你”

　　尽管目前国内面临成本上升、通胀压力大，国外企业也急需引进战略投资者，但这并不意味着海外并购没有风险，事实上，风险还非常大。从国内海外并购的案例来看，进行并购成功的案例并不多，比如中国铝业注资力拓失败、中海油并购优尼科失败等，许多看起来势在必得的海外并购，几乎都以失败告终。失败的原因有很多，有自身的因素，但也有国际因素，“好的东西别人不卖给你”。

　　崔毅：国内企业走向国际市场本身就处于劣势

　　作为国际化策略的组成部分，海外并购是企业实现提升发展的关键一步。特别是国际金融危机之后，整个经济格局“洗牌”的趋势越来越明显。目前，国内很多企业将目光瞄准海外的铁矿石、有色金属、制造业等领域，其中有少量成功的，还有大量失败的案例，但其经验都值得好好进行总结。记得有个学者提过一个术语，叫海外并购的“原罪”。大意是讲国内企业走向国际市场，本身就处于劣势，先天不足，如果再不做足“功课”，则容易将企业带入亏损的泥沼。