财政部新规解读：国资大非减持全面受限

　　近期大盘缓步上行，逐渐改变了投资者的预期。在政府对经济增长定调后，财政部更是对金融股大小非减持制定了新规。基本面的这些变化使得投资者做多的积极性逐步提高，推动大盘节节走高。笔者认为，投资者对短期风险有足够的准备后，指数向下的空间会被大大压缩，在资金面相对充裕的情况下，上涨是理所当然的。

　　新规抓住权重股减持的牛鼻子

　　众所周知，大小非一直是大盘向上的拦路虎，日前财政部公布的第54号令《金融企业国有资产转让管理办法》让市场看到朦胧的利好。新规的核心是金融股参股股东减持5%以上的必须提前报备，无论是大非还是小非，减持价格都要高于前一天的收盘价，这意味着以往大宗交易的折价减持行为将被限制，至少只能在股价上涨中卖出。

　　这个办法的好处在于制约了过桥减持对于二级市场的冲击，提前报批也限制了金融股大小非减持的随意性。我们知道，2009年中国银行、工商银行、招商银行等巨额限售股将解禁，财政部的这个规定在3月份推出，意味着今年解禁量超过4000亿股的金融股大非们将没有减持的可能，像人寿集中减持中信证券的行为不会再发生。如果扣除上述因素，2009年大小非减持量将为1700亿股左右，以目前的实际减持速度看，对市场的压力相当有限。

　　经济刺激计划有望及早见效

　　从最近一次国务院常务会议的精神看，我国部分地区和行业经济出现了企稳回升的迹象，会议要求要统筹兼顾，突出重点，把应对危机的各项工作抓早、抓紧、抓实、抓出成效，不可贻误时机。的确，如果现在抓紧落实一系列举措，刺激经济的财政政策1季度末就能局部见效，宽松的货币政策有望在2季度逐步见效。从这个角度看，未来股市面临的基本面环境是在逐步改善的。

　　从短期看，大家都知道，在2008年年报、2009年一季报密集披露的4月份，上市公司交出的答卷可能会很差，除此之外，市场似乎找不到更坏的预期。当市场充分认识到这个问题后，指数向下的空间会被大大压缩，在下跌空间有限、基本面环境继续改善的情况下，大盘上涨是理所当然的。