随着新桥投资以换股方式，向中国平安悉数清空手中持有深发展股份。私募股权基金新桥投资入驻深发展6年，不仅全身而退，且获益超过145亿元人民币。

　　新桥成最大赢家

　　4日晚间，中国平安保险(集团)股份有限公司公告称，中国平安获批向新桥投资定向增发境外上市外资股约3亿股，新桥投资以其持有的16.76%深发展股份约合5.2亿股作为支付对价。这意味着，备受业界关注的平深恋取得实质进展，中国平安心愿得偿，成为深发展第一大股东。不过，最大的赢家却是新桥投资。

　　“换股价格并不便宜，毕竟给予了65.8%的溢价”。华泰联合证券分析师分析认为。

　　2004年，新桥出资12.35亿元，以每股3.545元的价格受让深发展34810.33万股，成为深发展控股股东。此后，通过对深发SFC2认股权证的行权，以及深发展2008年实施的10股送3股，新桥目前持有深发展5.2亿股，持股总成本约22.36亿元。

　　按照5月5日中国平安H股收盘价63.15港元，折合人民币约56元。新桥此次换股斩获市值约168亿人民币。这意味着，6年来，新桥投资深发展收益超过145.64亿元，实现增值约6.5倍。

　　不仅如此，由于H股没有禁售期，因此，新桥在拥有平安H股股权后，可以立即变卖。这也暗示，新桥在深发展一役上可以挟带收益全身而退，完美收宫。

　　业内人士称，这一手笔也打破新桥上一轮收购韩国第一银行写下的骄人战绩。1999年年底，新桥以5亿美元获得韩国第一银行49%的股权和100%的投票权。期间经过业务流程改造，特别是零售业务的转型，提升韩国第一银行的市场价值。2005年最终以33亿美元将韩国第一银行转手卖给渣打银行，实现近6倍的增值。

　　平安控股深发展有伏笔

　　交易完成后，中国平安将同时持有几近30%的深发展股份和超过90%的平安银行的股份。业内普遍认为，两家银行合并整合是大势所趋。

　　安信证券分析师认为，中国平安战略性投资深发展后，将大幅提升交叉销售能力。安信证券称，2009年，中国平安财险保费的15%、信用卡发行量的56%、公司存款的10%来自于交叉销售，其中又主要来自于寿险的交叉销售。而深发展作为全国性的银行，其对交叉销售的贡献能力会远远强于平安的非寿险部门。如果日后深发展吸收合并平安银行，平安对深发展的控制力会进一步加强，其交叉销售的协调难度也会随之大幅降低。

　　保险公司业内人士昨日还分析认为，对旗下公司的绝对控股，一直是马明哲领导下的中国平安驰骋于商业帝国的一大准则，这也为平安对深发展的控股埋下伏笔。以中国平安对深圳市商业银行的并购为例，平安就先是获得深圳市商业银行80%的控股权；紧接着，深圳市商业银行受让股权，“吃掉”平安银行。不过，故事的真正结局是，二者合并后更名深圳平安银行，而后再“摘帽”，平安银行成为一家全国性的商业银行。

　　纽曼去留存悬念

　　而在平安接手深发展后，由原战略投资者委派的董事长法兰克·纽曼的去留存在悬念。

　　2009年深发展利润增加7倍多，董事长纽曼也以1741万元的天价年薪引人侧目。自纽曼自2005年在深发展上任以来，其薪酬总是与“天价”挂钩，并呈逐年攀升之势，即便在业绩大幅下滑的2008年，纽曼的年薪仍高达1598万元，成为金融行业的领薪冠军。

　　不过，纽曼在投资者中的声誉并不太好。与纽曼的天价年薪相比，深发展对投资者的分红却相当抠门。资料显示，2000年到2010年，深发展分红仅三次。距离最近的分红时间是2008年6月30日，分红方案为每10股送3股派0.335元，按照规定，上市公司送红股以及派发现金要征收10%的所得税，但只对流通股股东征收。因此，深发展此次分红，派发现金在扣除该税项后所剩无几。2009年年报显示，深发展利润增加7倍之多，在银行年报中利润增幅最大，但深发展却一分钱未分红，也是唯一未向股东分红的上市银行。在新桥完美退出深发展后，中国平安是否仍然青睐纽曼，还需拭目以待。(李青)